ExplainSpeaking: მოდის მთავრობის 7 წლის განმავლობაში გაუმჯობესდა ინდოეთის ეკონომიკის საფუძვლები?

მსხვილი ბიზნესმენები, როგორიცაა CII პრეზიდენტი უდაი კოტაკი, მოუწოდებენ კავშირის მთავრობას დაბეჭდოს ფული და დახარჯოს ღარიბებზე, მაგრამ უნდა გააკეთოს ეს?

პრემიერ მინისტრი ნარენდრა მოდი, შინაგან საქმეთა მინისტრი ამიტ შაჰი და BJP-ის უფროსი JP Nadda BJP-ის შტაბ-ბინაში 2019 წელს. (ექსპრეს ფოტო: Prem Nath Pandey, ფაილი)

[ExplainSpeaking Economy არის ყოველკვირეული საინფორმაციო ბიულეტენი Udit Misra-ს მიერ. დააწკაპუნეთ აქ, რომ მიიღოთ ის პირდაპირ თქვენს შემოსულებში]

2014 წელს, გუჯარატის მაშინდელმა მთავარმა მინისტრმა ნარენდრა მოდიმ ნაციონალური პოპულარობა მოიპოვა ვიკას (ეკონომიკური ზრდა) და აჩე დინის (უკეთესი დღეების) მოტანის დაპირებით. ის მოვიდა იმ დროს, როდესაც ინდოეთის ეკონომიკამ, როგორც ჩანს, დაკარგა გზა მშპ-ს ზრდის თვალსაზრისით, მაშინაც კი, როდესაც საცალო ინფლაცია (ფასის ზრდა) გაიზარდა და კერძო ინვესტიციები ჩერდებოდა.

მიუხედავად იმისა, თუ როგორ იმოქმედა ეკონომიკამ პირველი ხუთწლიანი ვადის განმავლობაში, მოდიმ გაიმეორა თავისი წარმატება 2019 წელს პრემიერ-მინისტრად დაბრუნებით კიდევ უფრო დიდი მანდატით.

Წინა კვირა, ინდოეთმა მისი ხელმძღვანელობით შვიდი წელი დაასრულა. მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ ის არის პირველი და ერთადერთი ინდოეთის პრემიერ-მინისტრი, რომელიც სარგებლობდა ინდოეთის პარლამენტში ერთპარტიული უმრავლესობის კომფორტით 1991 წელს ეკონომიკური რეფორმების დაწყების შემდეგ. ასეთი უმრავლესობის ნაკლებობა ხშირად მოხსენიებული იყო, როგორც მთავარი. მიზეზი იმისა, რომ ინდოეთმა ვერ მიაღწია თავის პოტენციალს, როგორც ეკონომიკურ ძალას.

პრემიერ მოდის დაპირებებსა და მის პოლიტიკურ მანდატებს შორის მოსალოდნელი იყო, რომ საშუალოვადიან პერსპექტივაში - შვიდი წლის პერიოდი უფრო ახლოს არის საშუალოვადიან პერსპექტივასთან, ვიდრე მოკლევადიან პერსპექტივაში - ინდოეთი აშკარად უკეთესი იქნებოდა მისი ეკონომიკური საქმიანობის თვალსაზრისით.

ასე რომ, არის ეს?

ალბათ საუკეთესო გზა ასეთი დასკვნის მისაღებად არის ეკონომიკის ე.წ. ეს ფრაზა არსებითად ეხება ეკონომიკის მასშტაბის ცვლადების რიგს, რომლებიც უზრუნველყოფენ ეკონომიკის ჯანმრთელობის ყველაზე მყარ საზომს. სწორედ ამიტომ, ეკონომიკური რყევების პერიოდში, ხშირად გესმით, რომ პოლიტიკური ლიდერები ამშვიდებენ საზოგადოებას, რომ ეკონომიკის საფუძვლები საფუძვლიანია.

ასეთი ცვლადები მოიცავს ისეთ ზომებს, როგორიცაა მთლიანი შიდა პროდუქტი, უმუშევრობის დონე, ინფლაციის მაჩვენებელი, მთავრობის ფისკალური დეფიციტი (სახელმწიფოს ფინანსების სიჯანსაღის მაჩვენებელი), დანაზოგების და ინვესტიციების განაკვეთები ეკონომიკაში, ეროვნული ვალუტის ფარდობითი ღირებულება აშშ დოლართან მიმართებაში. საგადასახდელო ბალანსი, სიღარიბის დონე და უთანასწორობა და ა.შ.

განვიხილოთ ყველაზე მნიშვნელოვანი.

მთლიანი შიდა პროდუქტი: კავშირის მთავრობის წარმოდგენის საწინააღმდეგოდ, მშპ-ს ზრდის ტემპი მზარდი სისუსტე იყო ბოლო შვიდი წლის განმავლობაში ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში.

შეხედეთ ქვემოთ მოცემულ დიაგრამას, რომელიც მოცემულია ინდოეთის სარეზერვო ბანკში ან RBI-ის წლიურ ანგარიშში, რომელიც გამოქვეყნდა 27 მაისს, FY21-ისთვის. დიაგრამა ასახავს გარდამტეხ წერტილებს ინდოეთის ზრდის ისტორიაში.

სქემა ასახავს გარდამტეხ წერტილებს ინდოეთის ზრდის ისტორიაში.

ორი რამ გამოირჩევა.

გლობალური ფინანსური კრიზისის შემდეგ კლების შემდეგ, ინდოეთის ეკონომიკამ გამოჯანმრთელება დაიწყო 2013 წლის მარტში - ერთ წელზე მეტი ხნის წინ, სანამ მოდის მთავრობა აიღებდა პასუხისმგებლობას.

მაგრამ რაც მთავარია, ეს აღდგენა გადაიქცა ზრდის სეკულარულ შენელებაში 2016-17 წლების მესამე კვარტალში (ოქტომბრიდან დეკემბრამდე). მიუხედავად იმისა, რომ RBI ამას არ აცხადებს, მოდის მთავრობის გადაწყვეტილება ინდოეთის ვალუტის 86%-ის დემონეტირებაზე ღამით, 8 ნოემბერს, მრავალი ექსპერტის მიერ განიხილება, როგორც გამომწვევი ფაქტორი, რომელმაც ინდოეთის ზრდა დაღმავალ სპირალში გადაიტანა.

როდესაც დემონეტიზაციის ტალღები და ცუდად შემუშავებული და ნაჩქარევად დანერგილი საქონლისა და სერვისების გადასახადი (GST) გავრცელდა ეკონომიკაში, რომელიც უკვე ებრძოდა უზარმაზარ უიმედო სესხებს საბანკო სისტემაში, მშპ-ს ზრდის ტემპი სტაბილურად მცირდებოდა 8%-დან FY17-ში. დაახლოებით 4%-მდე FY20-ში, Covid-19-ის დარტყმამდე.

2020 წლის იანვარში, როდესაც მშპ-ს ზრდა დაეცა 42-წლიან მინიმუმამდე (ნომინალური მშპ-ის თვალსაზრისით), პრემიერ-მინისტრმა მოდიმ გამოთქვა ოპტიმიზმი და განაცხადა: ინდოეთის ეკონომიკის ძლიერი შთამნთქმელი შესაძლებლობები აჩვენებს ინდოეთის ეკონომიკის ძირითადი საფუძვლების სიძლიერეს. უკან დაბრუნების უნარი.

მაგრამ როგორც ანალიზმა აჩვენა - სანამ Covid's გლობალურ პანდემიადაც კი გამოცხადდებოდა - ის ინდოეთის ეკონომიკის საფუძვლები უკვე საკმაოდ სუსტი იყო .

მთლიანობაში, თუ ახლო წარსულს გადავხედავთ (იხილეთ დიაგრამა ქვემოთ), ინდოეთის მშპ-ს ზრდის ნიმუში წააგავდა შებრუნებული ვ მანამდეც კი, სანამ Covid-19 ეკონომიკაში მოხვდებოდა.

ინდოეთის მთლიანი შიდა პროდუქტის ზრდის ნიმუში ინვერსიულ V-ს წააგავდა მანამდეც კი, სანამ Covid-19 ეკონომიკაში მოხვდებოდა.

ორშაბათს საღამოს, სტატისტიკისა და პროგრამების განხორციელების სამინისტრო (MoSPI) გამოაქვეყნებს თავის უახლეს შეფასებას მშპ-ს ზრდის შესახებ FY21-ში (2020-21) - წელს, როდესაც დაინახა Covid-19-ის გავლენა. თქვენ შეგიძლიათ წაიკითხოთ ExplainSpeaking-ის ანალიზი 21 FY-ის მშპ-ს შესახებ განმარტებით ნაწილში. IndianExpress.com სამშაბათს (1 ივნისს).

Მშპ ერთ სულ მოსახლეზე: ხშირად, გვეხმარება შევხედოთ მშპ-ს ერთ სულ მოსახლეზე, რომელიც არის მთლიანი მშპ გაყოფილი მთლიან მოსახლეობაზე, რათა უკეთ გავიგოთ რამდენად კარგად არის განთავსებული საშუალო ადამიანი ეკონომიკაში. მაგრამ აქაც ინდოეთი წაგებულია. საქმე ეხება ბანგლადეში .

Უმუშევრობის დონე: ეს კიდევ ერთი ფუნდამენტური ფაქტორია. აქ ახალი ამბები ალბათ ყველაზე უარესია. ჯერ გავრცელდა ინფორმაცია იმის შესახებ, რომ ინდოეთში უმუშევრობის დონე, თუნდაც მთავრობის საკუთარი კვლევების მიხედვით, იყო 45-წლიან მაქსიმუმზე 2017-18 წლებში - დემონეტიზაციის შემდეგ და იმ წელს, როდესაც დაინერგა GST. შემდეგ 2019 წელს გავრცელდა ინფორმაცია, რომ 2012-დან 2018 წლამდე, მთლიანი რაოდენობა დასაქმებული ადამიანები 9 მილიონით შემცირდა - პირველი ასეთი შემთხვევა, როდესაც მთლიანი დასაქმება მცირდება დამოუკიდებელი ინდოეთის ისტორიაში.

2%-3%-იანი უმუშევრობის ნორმის საწინააღმდეგოდ, ინდოეთმა ჩვეულ რეჟიმში დაიწყო უმუშევრობის მაჩვენებლები 6%-7%-მდე კოვიდ-19-მდე წლების განმავლობაში. რა თქმა უნდა, პანდემიამ საქმეები საგრძნობლად გააუარესა.

სუსტი ზრდის პერსპექტივით, უმუშევრობა სავარაუდოდ, პრემიერ-მინისტრ მოდისთვის ყველაზე დიდი თავის ტკივილი იქნება მისი ამჟამინდელი ვადის განმავლობაში.

ინფლაციის მაჩვენებელი: პირველ სამ წელიწადში მოდის მთავრობამ დიდად ისარგებლა ნედლი ნავთობის ძალიან დაბალი ფასებით. მას შემდეგ, რაც 2011-2014 წლებში ბარელზე 110 დოლარის ნიშნულთან ახლოს იყო, ნავთობის ფასი სწრაფად დაეცა სულ რაღაც 85 დოლარამდე 2015 წელს და კიდევ უფრო დაბლა (ან დაახლოებით) 50 დოლარამდე 2017 და 2018 წლებში.

ერთის მხრივ, ნავთობის ფასების უეცარმა და მკვეთრმა ვარდნამ მთავრობას საშუალება მისცა სრულად შეემცირებინა ქვეყანაში არსებული მაღალი საცალო ინფლაცია, ხოლო მეორეს მხრივ, მთავრობას საწვავზე დამატებითი გადასახადების შეგროვების საშუალება მისცა.

მაგრამ 2019 წლის ბოლო კვარტალში ინდოეთი მაღალი და მუდმივი საცალო ინფლაციის წინაშე დგას. Covid-ის ჩაკეტვის გამო მოთხოვნის განადგურებამაც კი ვერ ჩააქრო იგი ინფლაციური ზრდა . ინდოეთი იყო ერთ-ერთი იმ მცირერიცხოვან ქვეყნებს შორის - შედარებით განვითარებულ და განვითარებად საბაზრო ეკონომიკებს შორის, რომელიც მოწმე იყო ინფლაციის მუდმივი ტემპის ზემოთ ან მის მახლობლად. RBI-ის ბარიერი 2019 წლის შემდეგ .

მომავალში, ინფლაცია დიდი შეშფოთებაა ინდოეთისთვის. სწორედ ამ მიზეზით არის მოსალოდნელი, რომ RBI დაიცავს განაკვეთებს მის მომავალ საკრედიტო პოლიტიკის მიმოხილვაში 4 ივნისს.

მუშა ხსნის მარცვლეულის ტომრებს ნიუ დელიში, Chandni Chowk ბაზრობის მაღაზიაში.

ფისკალური დეფიციტი: ფისკალური დეფიციტი არსებითად არის სახელმწიფო ფინანსების სიჯანსაღის ნიშანი და აკონტროლებს ფულის რაოდენობას, რომელიც მთავრობამ უნდა აიღოს ბაზრიდან თავისი ხარჯების დასაკმაყოფილებლად.

როგორც წესი, გადაჭარბებული სესხების ორი უარყოფითი მხარეა. პირველი, სახელმწიფო სესხები ამცირებს კერძო ბიზნესის საინვესტიციო სახსრებს, რომლებიც ხელმისაწვდომია სესხის მისაღებად (ამას ჰქვია კერძო სექტორის ჩამორთმევა); ეს ასევე ზრდის ასეთი სესხების ფასს (საპროცენტო განაკვეთს).

მეორე, დამატებითი სესხები ზრდის მთლიან ვალს, რომელიც მთავრობამ უნდა დაფაროს. ვალის უფრო მაღალი დონე გულისხმობს სახელმწიფო გადასახადების უფრო მაღალ წილს, რომელიც აპირებს წარსულის სესხების დაბრუნებას. ამავე მიზეზით, ისინი ასევე გულისხმობენ გადასახადების უფრო მაღალ დონეს.

ერთი შეხედვით, ინდოეთის ფისკალური დეფიციტის დონე ცოტათი მეტი იყო დადგენილ ნორმებზე, მაგრამ სინამდვილეში, კოვიდამდეც კი, ღია საიდუმლო იყო, რომ ფისკალური დეფიციტი გაცილებით მეტი იყო ვიდრე ხელისუფლებამ საჯაროდ აღიარა . კავშირის მიმდინარე ფინანსური წლის ბიუჯეტში მთავრობამ აღიარა, რომ ფისკალურ დეფიციტს თითქმის არ აფიქსირებდა. ინდოეთის მთლიანი შიდა პროდუქტის 2%. .

რუპია დოლარის წინააღმდეგ: ეროვნული ვალუტის გაცვლითი კურსი აშშ დოლართან არის მძლავრი მეტრიკა ეკონომიკის შედარებითი სიძლიერის დასაფიქსირებლად. აშშ დოლარი ღირდა 59 რუბლი, როდესაც მოდი პრემიერ-მინისტრის პოსტზე დაიკავა. შვიდი წლის შემდეგ ის უფრო უახლოვდება 73 ლარს. რუპიის შედარებითი სისუსტე ასახავს ინდური ვალუტის შემცირებულ მსყიდველუნარიანობას.

ეს იყო ზოგიერთი და არა ყველა მეტრიკა, რომელიც ხშირად კვალიფიცირდება როგორც ეკონომიკის საფუძვლები.

ამასთან დაკავშირებით, ეკონომიკის ცუდი მდგომარეობის გათვალისწინებით, უდეი კოტაკი, CII პრეზიდენტი და Kotak Mahindra Bank-ის მედიცინის ხელმძღვანელმა მოუწოდა მთავრობამ გააფართოოს ბალანსი — დაბეჭდე ფული — და დახარჯე.

იდეა მარტივია. ამ ვითარებაში ხალხი თავს იკავებს ფულის ხარჯვისგან. ნაწილობრივ ეს დაკავშირებულია სამუშაო ადგილების დაკარგვასთან და შემცირებულ შემოსავალთან და ნაწილობრივ დაკავშირებულია სამომავლო ჯანდაცვის ხარჯებთან დაკავშირებით.

მაგრამ კერძო სამომხმარებლო მოთხოვნა არის მშპ-ს ზრდის ყველაზე დიდი ძრავა - ის მთლიანი მოთხოვნის დაახლოებით 55%-ს შეადგენს. ის უკვე იკლებს 2019 წლის განმავლობაში (კოვიდამდე). მისი კოლაფსი პოსტ-კოვიდზე გულისხმობს, რომ ბიზნესს არ აქვს ინვესტიციის მიზეზი - მათი არსებული შესაძლებლობები სრულად არ არის გამოყენებული. არსებობს რეალური საშიშროება, რომ ბიზნესის მომგებიანობის პრობლემა მომავალ წლებში სუსტი მოთხოვნის გამო იქნება.

მაგრამ, თუ მთავრობას უნდა დაებეჭდა ფული და დახარჯოს ღარიბებსა და გაჭირვებულებზე, ამ გაღრმავებული კრიზისის აცილება შეიძლება.

ქალი და ბავშვი გამოდიან მუსიკალური მაღაზიიდან, როგორც გასაქირავებელი ნიშანი გამოსახული იატაკზე, რომელიც ცოტა ხნის წინ გაათავისუფლეს მოიჯარე ბენგალურუში.

უნდა დაბეჭდოს თუ არა მთავრობამ ფული? თუ კი, მაშინ რატომ არ გააკეთა ეს უკვე? რა არის ფულის ბეჭდვის უარყოფითი მხარე? ამ საკითხის გასაგებად, წაიკითხეთ ეს ახსნა რომელიც შარშან იმავე დროს დაიწერა, როცა მსგავსი მოთხოვნები იყო.

ფულის დაბეჭდვის წინააღმდეგ მთავარი არგუმენტი არის არა იმდენად მისი დაწყება, რამდენადაც მისი დასრულება.

მართალია, ფულის დაბეჭდვით მთავრობას შეუძლია გაზარდოს მთლიანი მოთხოვნა იმ დროს, როდესაც კერძო მოთხოვნა შემცირდა - როგორც დღეს.

მაგრამ არსებობს პოლიტიკური რისკი. რა მოხდება, თუ ხელისუფლებაში მყოფი პოლიტიკოსები მალე არ შეწყვეტენ ბეჭდვას? თუ ეს მოხდება, მაშინ ეს ინსტრუმენტი დათესავს თესლს კიდევ ერთი კრიზისისთვის.

აი, როგორ: სახელმწიფო ხარჯები ამ ახალი ფულის გამოყენებით ზრდის შემოსავლებს და ზრდის კერძო მოთხოვნას ეკონომიკაში. ამრიგად, ის აძლიერებს ინფლაციას. ინფლაციის მცირე ზრდა არის ჯანსაღი, რადგან ის ხელს უწყობს ბიზნესის აქტივობას. მაგრამ თუ მთავრობა დროზე არ გაჩერდა, სულ უფრო მეტი ფული ადიდებს ბაზარს და ქმნის მაღალ ინფლაციას.

და აქ არის მნიშვნელოვანი დეტალი: ვინაიდან ინფლაცია ვლინდება შეფერხებით, ხშირად გვიანია, სანამ მთავრობები გააცნობიერებენ, რომ ზედმეტად სესხები აქვთ აღებული. მაღალი ინფლაცია და უფრო მაღალი სახელმწიფო ვალი ქმნის მაკროეკონომიკური არასტაბილურობის საფუძველს.

მაგრამ ინდოეთის ბიზნეს კლასის ეს მოთხოვნა ასევე ბადებს კითხვას: რატომ იყო წარსულში მსგავსი მოწოდებები, როგორც დოლის პოლიტიკა?

დიახ, Covid არის არაჩვეულებრივად მძიმე დრო, მაგრამ მაშინაც კი, როდესაც ინდოეთი იზრდება 6%-7%-ით, მილიონობით ადამიანი ცხოვრობს საშინელ სიღარიბეში. ღირს კითხვა, თუ რატომ არის ერთი და იგივე პოლიტიკის წინადადება დოლის პოლიტიკა, მეორეში კი სიბრძნის ეკონომიკა.

მომწერეთ თქვენი შეკითხვებით და წინადადებებით udit.misra@expressindia.com

დარჩით უსაფრთხოდ,

უდიტი

ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ: