განმარტა: ინდოეთის ეკონომიკა 2020 წელს, რას უნდა ველოდოთ 2021 წელს
ინდოეთის ეკონომიკა 2020 წელს: როგორც Annus Horribilis 2020 დასასრულს უახლოვდება, ეკონომიკაში არის პოზიტიური მხარეები: მშპ-ს აღდგენის ნიშნები და კაპიტალის მზარდი ბაზრები. მაგრამ მოთხოვნა სუსტია, ქვითრები შემცირდა და დასაქმების მდგომარეობა მძიმეა. ყველა თვალი ბიუჯეტისკენ - და ვაქცინებისკენაა მიმართული
მუშები ბრუნდებიან თავიანთ მშობლიურ შტატებში, კოვიდ-19-ის გამო დაწესებული ჩაკეტვის დროს, ნიუ დელიში. (ექსპრეს ფოტო: Praveen Khanna) ერთ თვეზე ცოტა მეტი ხნის განმავლობაში, ფინანსთა მინისტრი ნირმალა სითარამანი წარადგენს იმას, რაც მან გამოაცხადა, როგორც ბიუჯეტი, როგორც არასდროს. როგორც არასდროს მთავრდება წელიწადი, არის კითხვები წინსვლის გზაზე - მათ შორის, შეუძლია თუ არა ბიუჯეტმა, ან მთავრობის რომელიმე პოლიტიკაში ჩარევა უახლოეს თვეებში, შეადგინოს არასაკმარისი ფისკალური სტიმულირების პასუხი პანდემიით გამოწვეულ სიტუაციაზე. . და შეიძლება თუ არა სხვა საპირისპირო ქარები პოტენციურად ზღუდავდეს ეკონომიკურ ზრდას.
მიუხედავად იმისა, რომ სამრეწველო წარმოება გაიზარდა ეკონომიკის ხელახლა გახსნის შედეგად, გაზრდილი მოთხოვნისა და ფესტივალის ხარჯების ზრდის გამო, მომხმარებელთა განწყობა სუსტი რჩება. დასაქმების პერსპექტივა სუსტია და შინამეურნეობების შემოსავალი კვლავ არაოპტიმალურია. აშშ-დან და ევროპიდან სტიმულირებულმა ინვესტიციებმა აღადგინა რისკების მადა, რაც უსაფრთხო თავშესაფრის აქტივებიდან გადაიზარდა საფონდო ბირჟებსა და განვითარებად საბაზრო ეკონომიკაში. ინდოეთი არის წმინდა მომგებიანი - ფაქტობრივად, თუ ფინანსური ბაზრის ოპტიმიზმი რეალურ ეკონომიკასთან შერწყმულია, ეპიკური პროპორციების სტრუქტურული გათიშვა გამოჩნდება - არნოლდ შვარცენეგერის ტანის ექვივალენტი ვუდი ალენის ფეხებზე. რხევა და სავარაუდოდ ჩამოვარდება.
ექსპრეს ილუსტრაცია: სუვაჯიტ დეი კუდის ქარები
* პირველი, დადებითი: NSO-ს მშპ-ს მონაცემების გამოქვეყნება კვარტალში, რომელიც დასრულდა 2020 წლის ოქტომბერში, მოულოდნელი შედეგი იყო - მეორე კვარტალში ვარდნა უფრო არაღრმა აღმოჩნდა და აღდგენის ტემპმა აჯობა პროგნოზების უმეტესობას, ფართოდ შეესაბამება მაღალი სიხშირის მაჩვენებლებს, რომლებიც მიუთითებდნენ. ეკონომიკური იმპულსის ზრდა. RBI-ს ეკონომიკური აქტივობის ინდექსის განახლებამ ასევე აჩვენა, რომ მოსალოდნელია, რომ რეალური მშპ-ის ზრდა დადებით ტერიტორიებზე გავარდებოდა მესამე კვარტალში, თუმცა მცირე 0,1 პროცენტამდე.
* სექტორული გაყოფა გვიჩვენებს, რომ ავტო და კაპიტალურ საქონელს, რომელიც მძიმედ დაზარალდა ჩაკეტვის გამო, შეიძლება ნახოს შემობრუნება წინა შემოსავლებში. ჯანდაცვის, IT და FMCG კომპანიები ხედავენ შემოსავლის უფრო ძლიერ პერსპექტივას. ციფრული ტექნოლოგიები განიხილება, როგორც ნათელი წერტილი.
* მიუხედავად ინფექციების ახალი ტალღის გამოწვევისა, აშშ-ს საპრეზიდენტო არჩევნების შედეგს და ვაქცინების შესახებ პოზიტიურ სიახლეებს შეიძლება ჰქონდეს მდგრადი გავლენა გლობალური ეკონომიკის პერსპექტივაზე. Brexit-ის მოლაპარაკებების დადებითი შედეგი პლუსია.
* კაპიტალის ბაზრები, რომლებიც მერყეობდნენ აქციებსა და გაყიდვებს შორის ნოემბრის დასაწყისამდე, მას შემდეგ გაიზარდა წინა მაღალ მაჩვენებლებს შორის. საერთაშორისო საფინანსო ინსტიტუტის მონაცემებით, პორტფელის ნაკადები განვითარებად საბაზრო ეკონომიკებში ან EME-ებში, მათ შორის ინდოეთში, ნოემბერში 76,5 მილიარდ დოლარს შეადგენდა, თითქმის თანაბრად გაინაწილეს კაპიტალი და ვალი (39,8 მილიარდი და 36,7 მილიარდი აშშ დოლარი, შესაბამისად). 2020 წლის მეოთხე კვარტალში პროგნოზირებულია EME შემოდინების ყველაზე ძლიერი კვარტალი 2013 წლის პირველი კვარტლის შემდეგ - შემცირებულ აჟიოტაჟამდე. ინდოეთის ბაზრები დიდი ბენეფიციარია - ყოველწლიურად, 2020 წლის 20 დეკემბრამდე, S&P BSE Sensex და Nifty50 გაიზარდა შესაბამისად 13 პროცენტით და 12 პროცენტით.
* უპირველეს ყოვლისა, ინდოეთი ახვევს Covid-ის მრუდს: სექტემბრის შუა რიცხვებიდან, ლოკალიზებული მატების გამოკლებით, ინფექციები ყოველ კვირას ქვევით იხრება და გამოჯანმრთელების მაჩვენებელი 95 პროცენტს უახლოვდება. სულ მცირე, რამდენიმე ვაქცინის კანდიდატმა მიაღწია არა მხოლოდ საცდელ სტატუსს, არამედ ინდოეთში გამოსაყენებლად ვარგისიანობას, უფრო მეტიც მზად არის.
| ინდოეთის ეკონომიკის მოკლე ისტორია 2020 წელს
წითელი დროშები
* მოთხოვნის პირობები რჩება სუსტი, რასაც მოწმობს ექსპორტისა და იმპორტის კლება, რაც ასახავს საგარეო და შიდა მოთხოვნის მდგომარეობას, NCAER-ის მიხედვით. ნოემბრის RBI მომხმარებელთა ნდობის კვლევამ აჩვენა, რომ მიუხედავად იმისა, რომ მომხმარებელთა განწყობა იმ თვეში უფრო მაღალი იყო, ვიდრე 2020 წლის ივლისსა და სექტემბერში, ნოემბერში ნდობა დაბალი იყო ერთი წლის წინანდელ პერიოდთან შედარებით.
* პოლიტიკის მოსალოდნელი სისუსტე აშკარაა როგორც მოთხოვნის, ასევე მიწოდების მხრივ. მშპ-თან დაკავშირებული მოთხოვნის მხრივ, უახლესი მონაცემები აჩვენებს მთავრობის საბოლოო მოხმარების ხარჯების 22 პროცენტით შემცირებას მეორე კვარტალში, ხოლო GVA (მთლიანი დამატებული ღირებულების) პროდუქციის მხრივ, სახელმწიფო ადმინისტრაცია, თავდაცვის და სხვა სერვისების სექტორი - პროქსი. სახელმწიფო ხარჯებისთვის - მეორე კვარტალში 12 პროცენტით შემცირდა, პირველ კვარტალში 10 პროცენტიანი შემცირების შემდეგ. ტენდენცია მიუთითებს ცენტრალური და სახელმწიფო მთავრობების უხალისობაზე, უზრუნველყონ ფისკალური ხარჯები, რათა დააბალანსონ საინვესტიციო მოთხოვნის ვარდნა.
* ინდოეთის ზრდა ზომიერი იყო 2018-19 წლების მეოთხე კვარტალის დასაწყისიდან. მთავრობის თავშეკავება, ან უუნარობა, გააკეთოს მძიმე ტვირთი, შემაშფოთებელია, როგორც განწყობის გამაძლიერებლის თვალსაზრისით, ასევე უფრო ფართო საინვესტიციო სწრაფვის კატალიზების გამომწვევი მიზეზი. ეს კვლავაც გამოწვევად რჩება, იმის გათვალისწინებით, რომ 2020-21 წლებში ცენტრის მთლიანი საგადასახადო შემოსავალი, სავარაუდოდ, 10 პროცენტზე მეტით შემცირდება, 2019-20 წლებში 3.4 პროცენტის კლებაზე მეტი. როგორც ჩანს, არასაგადასახადო შემოსავლები სუსტია. სახელმწიფოები, რომლებსაც აქვთ ჯანმრთელობისთვის მეტი დანახარჯები და ჩაკეტილი არიან ცენტრთან ბრძოლაში GST-ის გადახდაზე, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ განაახლონ capex ციკლი. თუ მოთხოვნის პირობები ვერ აღდგება, კერძო სექტორი არ იქნება მოსალოდნელი ინვესტიციების ან დაქირავების ხელახლა დაწყებას, რაც კიდევ უფრო გააუარესებს მოთხოვნის პირობებს. საპირწონე ბიძგის არარსებობის შემთხვევაში, პრობლემა შეიძლება ციკლური გახდეს.
* იმის გამო, რომ მთავრობა დიდწილად თავს იკავებდა ბიზნესისთვის მნიშვნელოვანი შემოსავლის მხარდაჭერისგან, სამუშაო ადგილები დაიკარგა, რადგან მცირე და საშუალო ბიზნესის შემოსავლები დაზარალდა. ფისკალური 2020-21 წლების მესამე კვარტალი დასრულდება 395 მილიონი დასაქმებით, რაც 2.5 პროცენტით ნაკლები იქნება 2019 წლის დეკემბრის კვარტალში დასაქმებულ 405 მილიონზე, CMIE მონაცემების მიხედვით. იმის გათვალისწინებით, რომ წარმოების დაახლოებით 45 პროცენტი ხდება MSME-ის ერთეულებში, ეს სექტორი საკვანძოა წარმოების აღორძინებისთვის. მაგრამ მხოლოდ ის მცირე და საშუალო ბიზნესი, რომლებიც რეგისტრირებულია ქარხნების კანონის მიხედვით, 1948 წელს, რეალურად არის დაფიქსირებული სამრეწველო წარმოების ინდექსით, ხოლო თითქმის ნახევარი არის არარეგისტრირებული საწარმოო ერთეული. მშპ-ს მონაცემებისთვის, მეთოდოლოგია, რომელსაც NSO იყენებს IIP-ის, როგორც პროქსის გამოსაყენებლად ამ დაკარგული კომპონენტის ღირებულების შესაფასებლად, გაცილებით დამახინჯებულია ისეთი სიტუაციის დროს, როგორიცაა ჩაკეტვა, რომელიც განსაკუთრებით მძიმედ აყენებს მცირე ფირმებს. რეალური სურათი მხოლოდ დაგვიანებით შემოვა.
* საკონტაქტო სერვისის სექტორები, როგორიცაა სასტუმროები, რესტორნები, ავიახაზები, სალონები, რომლებიც პანდემიამდე ძალიან კარგად მუშაობდნენ, ყველაზე დაზარალდა და გააგრძელებენ ბრძოლას, სანამ ვირუსის შიში გაგრძელდება.
* CMIE ვაკანსიების მონაცემები მიუთითებს შემაშფოთებელ ტენდენციებზე. შეზღუდვების მოხსნის შემდეგ, ბევრმა, ვინც ვერ იშოვა სამუშაო, დატოვა სამუშაო ძალა. როგორც წესი, როდესაც მეტი ადამიანი პოულობს სამუშაოს, უფრო დიდი რაოდენობა უნდა ეძებოს. მაგრამ, როგორც ჩანს, პირიქით მოხდა სექტემბრის შემდეგ. ასევე, CMIE გამოკითხვები აგვისტომდე აჩვენებს დასაქმების ყველაზე დიდ დანაკარგებს ხარისხიან სამუშაოებზე - სახელფასო დასაქმებაზე. ქალები უფრო მეტად დაზარალდნენ.
* ინდოეთში პოლიტიკის შემქმნელებისთვის ინფლაცია შემაშფოთებელი იყო. RBI-მ დეკემბრის ყოველთვიურ ბიულეტენში ხაზი გაუსვა მაღალი ინფლაციის რისკებს: …მცდელობები უნდა გაორმაგდეს „ვაშლის ჭიის“ - ინფლაციის მოსაშორებლად, სანამ ის ზიანს აყენებს ზრდის იმპულსებს, რომლებიც ფესვებს იღებენ. ნომურას თქმით, საცალო ინფლაცია ნაკლებად სავარაუდოა, რომ საკმარისად შემცირდეს, რომ RBI-მ შეამციროს განაკვეთები მთელი 2021 წლის განმავლობაში. საშუალოვადიან პერსპექტივაში, არსებობს ინფლაციის ხელახლა გაცხელების შანსი და RBI-ს შესაძლოა მოუწიოს ლაშქრობის განაკვეთებზე გადასვლა 2022 წელსაც. .
ᲬᲘᲜ ᲘᲧᲣᲠᲔ
* სითარამანმა თქვა, რომ ინვესტიციები კვლევასა და განვითარებაში მედიცინაში, ბიოტექნოლოგიასა და ფარმაცევტულ პროდუქტებში არის დროის საჭიროება. ჩრდილოეთ ბლოკი, როგორც ჩანს, ამზადებს ინფრასტრუქტურულ ბიძგს, რომელსაც მხარს უჭერს მშრალად შენახული ფხვნილი. წარმოებასთან დაკავშირებული წახალისების სქემა თვითდაჯერებულობის გაზრდის მიზნით ფასდება, როგორც საწარმოო ბიძგის შაბლონი. მაგრამ არის დაბრკოლებები. ინდუსტრია თვალს ადევნებს გადაწყვეტილების მცდელობებს Wistron-ის iPhone-ის მწარმოებელ ქარხანაში კარნატაკაში, სადაც ძალადობა იფეთქა იმ დროს, როდესაც სმარტფონების აწყობის სექტორში შეზღუდული წარმატება ფარმაცევტულ პროდუქტებსა და მანქანებში გამეორებას ცდილობდნენ – და როდესაც გრძელდება შრომითი არეულობა Toyota Kirloskar-ში. მოტორსის ქარხანა ბენგალურუს გარეთ.
* ინვესტორები ასევე ადევნებენ თვალს მთავრობის რეაქციას კეირნისა და ვოდაფონის რეტროსპექტიული დაბეგვრის საქმეებში სამართლებრივ შეფერხებებზე. ინდოეთმა Vodafone-ის განაჩენის გასაჩივრება აირჩია და გამოწვევა მოსალოდნელია კეირნის საქმეშიც.
* საფინანსო სექტორთან დაკავშირებით შეშფოთებაა. აპრილიდან, მორატორიუმების დაწყების შემდეგ, დეფოლტის აღიარება გადაიდო. ეს სექტორისთვის ორმაგი უბედურებაა - სესხები გაუარესდა, მაშინაც კი, თუ ისინი არ არიან აღიარებული NPA-ად, მაგრამ გამსესხებელი არ იღებს ინტერესს იმ შემთხვევებში, როდესაც ფირმები დაიშალა. როდესაც EMI ჩერდება, ბანკების საპროცენტო შემოსავალი იკლებს და მისი წმინდა საპროცენტო მარჟა მცირდება. ფინანსური სექტორის რენტაბელობა იკუმშება და მასიური რეკაპიტალიზაციის გარეშე, ეს სექტორი შესაძლოა ეკონომიკაზე დაბრკოლება გახდეს.
* საერთაშორისო სავალუტო ფონდის თანახმად, ეკონომიკა სავარაუდოდ შემცირდება 10,3 პროცენტით მიმდინარე ფისკალურად, შემდეგ კი 8,8 პროცენტით გაიზრდება 2021-22 წლებში. მაგრამ მიუხედავად იმისა, რომ რეალური მშპ სავარაუდოდ აღდგება, მას შესაძლოა თითქმის ორი წელი დასჭირდეს პანდემიამდელ დონეზე დაბრუნებას. J P Morgan-ის განვითარებადი ბაზრების ხელმძღვანელის, ჯაჰანგირ აზიზის შეფასებით, ფისკალური 2021-22 წლების ბოლოს, ეკონომიკა შეიძლება იყოს 10 პროცენტით დაბალი, ვიდრე პანდემიამდელი ზრდის გზა.
ᲨᲔᲛᲝᲒᲕᲘᲔᲠᲗᲓᲘ ᲔᲮᲚᲐᲕᲔ :Express-მა განმარტა ტელეგრამის არხი* არსებობს უფრო ფუნდამენტური საკითხი, რომელიც ეხება ფისკალური სტიმულის ვადებს. 2020-21 იყო პანდემიის წელი და თუ ინდოეთს სტიმულის გამო დიდი ფისკალური დეფიციტი დაეწყო, ეს იქნებოდა ყველა სხვა მსხვილი ეკონომიკის შესაბამისი - და სარეიტინგო სააგენტოები არ დააკლებდნენ ინდოეთს ხარჯების ოდენობით. . ინდოეთის ყოფილი მთავარი სტატისტიკოსის, პრონაბ სენის თქმით, სტიმულირების ხარჯვის ნებისმიერი გადატვირთვა, რომელიც გაგრძელდება მომდევნო წელს ან მის შემდეგ, რისკავს, რომ ინდოეთი განიხილებოდეს, როგორც გამონაკლისი.
ამ დროისთვის ყველა ბიუჯეტს უყურებს.
ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ:
