განმარტა: როგორ იმუშავებს ურთიერთდახმარების ფონდების რისკის მრიცხველი

1 იანვრიდან ფონდის სახლებმა უნდა გაამჟღავნონ რამდენად სარისკოა ურთიერთდახმარების ფონდის კონკრეტული სქემა, „დაბალიდან“ „ძალიან მაღალ“ რისკამდე. როგორ გამოითვლება რისკი და როგორ დაეხმარება ინვესტორებს უფრო ინფორმირებული გადაწყვეტილებების მიღებაში?

SEBI-ს გადაწყვეტილება „რისკ-ო-მეტრის“ შესახებ, რომელიც მან გამოაცხადა 2020 წლის 5 ოქტომბერს, ძალაში 1 იანვარს შევიდა.

იმ ნაბიჯით, რომელიც დაეხმარება ინვესტორებს მიიღონ უფრო ინფორმირებული საინვესტიციო გადაწყვეტილება, კაპიტალის ბაზრის მარეგულირებელმა ინდოეთის ფასიანი ქაღალდებისა და ბირჟის საბჭომ (SEBI) სავალდებულო გახადა ურთიერთდახმარების ფონდებისთვის რისკის დონის მინიჭება სქემებისთვის, გარკვეული პარამეტრების საფუძველზე.

SEBI-ს გადაწყვეტილება რისკის მრიცხველთან დაკავშირებით, რომელიც მან გამოაცხადა 2020 წლის 5 ოქტომბერს, ძალაში შევიდა 1 იანვარს. 5 ოქტომბერს გამოქვეყნებულ ცირკულარში, მარეგულირებელმა სავალდებულო გახადა ურთიერთდახმარების ფონდების სახლებისთვის მათი რისკის დონის დახასიათება. ექვსსაფეხურიანი სქემები დაბალიდან ძალიან მაღალამდე.

როგორ იმუშავებს რისკის მრიცხველი?

5 ოქტომბრის ცირკულარულის თანახმად, 1 იანვრიდან დაწყებული ყველა ერთობლივი ფონდი თავის სქემებს ასახავს რისკის დონეს გაშვების მომენტში, სქემის მახასიათებლების საფუძველზე.

რისკის მრიცხველი უნდა შეფასდეს ყოველთვიურად. ფონდის სახლებს მოეთხოვებათ გაამჟღავნონ რისკის მრიცხველის დონე და პორტფელის გამჟღავნება ყველა მათი სქემისთვის საკუთარ ვებსაიტებზე, ისევე როგორც ინდოეთის ურთიერთდახმარების ფონდების ასოციაციის ვებსაიტზე (AMFI) დახურვიდან 10 დღის განმავლობაში. ყოველთვე.

SEBI-მ განაცხადა, რომ ნებისმიერი ცვლილება რისკის მრიცხველის ჩვენებაში სქემასთან დაკავშირებით უნდა ეცნობოს ამ სქემის ერთეულების მფლობელებს.

წყარო: SEBI

რით განსხვავდება ეს უფროსი კატეგორიის რისკის დონისგან?

2015 წლიდან არსებობს ურთიერთდახმარების ფონდების ერთგვარი რისკის მრიცხველი; თუმცა, სქემებმა უბრალოდ აჩვენა რისკის დონე იმ კატეგორიის, რომელსაც ისინი მიეკუთვნებოდნენ. ისინი არ ასახავდნენ ცალკეული სქემების და მათი შესაბამისი პორტფელების რისკიანობას.

მაშასადამე, ყველა დიდი კაპიტალის სქემა - ან სქემების ნებისმიერი სხვა კატეგორია - ფონდის სახლებში, ატარებდა რისკის იმავე დონეს (რისკის ხუთიდან ერთ-ერთი), რომელიც მინიჭებული იყო SEBI-ს მიერ იმ კატეგორიაში, რომელსაც ისინი მიეკუთვნებოდნენ.

ეს შეიცვალა ძალაში მიმდინარე წლის 1 იანვრიდან. ფონდის სახლებმა უნდა მიანიჭონ რისკის დონე ექვსი ხელმისაწვდომი დონისგან - ძალიან მაღალი კატეგორია ახალია - მათი რისკის ღირებულების გამოთვლის შემდეგ მათი შესაბამისი პორტფელებიდან.

ᲨᲔᲛᲝᲒᲕᲘᲔᲠᲗᲓᲘ ᲔᲮᲚᲐᲕᲔ :Express-მა განმარტა ტელეგრამის არხი

ვინაიდან რისკის ღირებულება და რისკის დონე მიიღწევა კრიტიკული პარამეტრების გათვალისწინების შემდეგ, როგორიცაა საკრედიტო რისკი, საპროცენტო განაკვეთის რისკი და ლიკვიდობის რისკი ვალის სქემის შემთხვევაში, და ისეთი პარამეტრები, როგორიცაა საბაზრო კაპიტალიზაცია, ცვალებადობა და ზემოქმედების ღირებულება ამ შემთხვევაში. კაპიტალის სქემის მიხედვით, დარგის ექსპერტები თვლიან, რომ რისკის მრიცხველი ახლა უფრო ობიექტურ შეფასებას მისცემს კონკრეტული სქემის რისკიანობის პოტენციურ ინვესტორებს.

ბევრი ფიქრობს, რომ ადრეული კატეგორიის რისკის მრიცხველი იყო შეცდომაში შეყვანილი - რისკის მრიცხველს არ ჰქონდა კავშირი სქემებთან და იმავე კატეგორიის ორი განსხვავებული ფონდის სახლის ორი სქემა ასახავს რისკის იგივე დონეს. მიუხედავად იმისა, რომ მათ ჰქონდათ ძალიან განსხვავებული პორტფელი და რისკის პროფილები.

ახლა, თუ იმავე კატეგორიაში, ერთი სქემა გამოიმუშავებს უფრო მაღალ მოგებას, ვიდრე სხვები, ინვესტორებს შეეძლებათ გაერკვნენ, არის თუ არა ის, ფაქტობრივად, უფრო მაღალ რისკზე, ვიდრე სხვები ამ უმაღლესი შემოსავლის გამომუშავებისთვის. ფაქტობრივად, ეს ამატებს ინფორმაციის კიდევ ერთ ფენას საინვესტიციო გადაწყვეტილების მისაღებად.

როგორ იქნება მინიჭებული რისკის დონე?

რომელი რისკის ექვსი დონე - დაბალი, დაბალიდან ზომიერამდე, ზომიერად, ზომიერად მაღალი, მაღალი და ძალიან მაღალი - იქნება გამოყენებული, დამოკიდებული იქნება რისკის ღირებულებაზე (1-ზე ნაკლები დაბალი რისკისთვის და 5-ზე მეტი ძალიან მაღალი რისკისთვის) გამოითვლება სქემისთვის. ასე რომ, თუ სქემის რისკის ღირებულება 1-ზე ნაკლებია, მისი რისკის დონე დაბალი იქნება, ხოლო თუ ის 5-ზე მეტია, რისკი ძალიან მაღალი იქნება რისკის მრიცხველზე.

როგორ გამოითვლება რისკის ღირებულება?

კაპიტალის პორტფელისთვის, რისკის ღირებულება იქნება საბაზრო კაპიტალიზაციის ღირებულების, ცვალებადობის ღირებულებისა და ზემოქმედების ღირებულების მარტივი საშუალო.

მიუხედავად იმისა, რომ პორტფელის საბაზრო კაპიტალის ღირებულება დაფუძნებული იქნება თითოეული ფასიანი ქაღალდის საბაზრო კაპიტალიზაციის ღირებულებების საშუალო შეწონილზე (5 დიდი კაპიტალისთვის, 7 საშუალო კაპიტალისთვის და 9 მცირე კაპიტალისთვის), პორტფელის არასტაბილურობის რისკის ღირებულება იქნება შეწონილი. თითოეული ფასიანი ქაღალდის ცვალებადობის მნიშვნელობის საშუალო (5 1-მდე დღიური არასტაბილურობისთვის და 6 1-ზე მეტისთვის).

რაც შეეხება ზემოქმედების ღირებულების ღირებულებას, რომელიც წარმოადგენს ლიკვიდურობის საზომს, ღირებულება იქნება თითოეული ფასიანი ქაღალდის ზემოქმედების ღირებულების ღირებულების საშუალო შეწონილი (5 1-მდე ზემოქმედების საშუალო თვიური ღირებულების შემთხვევაში; 7 1-დან 2-მდე; და 7; და 9 2-ის ზემოთ).

სესხის პორტფელის რისკის ღირებულება იქნება საკრედიტო რისკის ღირებულების, საპროცენტო განაკვეთის რისკისა და ლიკვიდობის რისკის ღირებულების მარტივი საშუალო. თუმცა, თუ ლიკვიდობის რისკის ღირებულება აღემატება საკრედიტო რისკის, ლიკვიდურობის რისკის ღირებულებას და საპროცენტო განაკვეთის რისკის საშუალო ღირებულებას, მაშინ ლიკვიდურობის რისკის ღირებულება ჩაითვლება სესხის პორტფელის რისკის ღირებულებად.

მიუხედავად იმისა, რომ პორტფელის საკრედიტო რისკის ღირებულება მიენიჭება 1 AAA რეიტინგისთვის და 12 საინვესტიციო კლასის დაბალი ინსტრუმენტებისთვის, საპროცენტო განაკვეთის რისკი შეფასდება პორტფელის მაკოლეის ხანგრძლივობის გამოყენებით (1 0,5 წელზე ნაკლები ხანგრძლივობისთვის და 6 ხანგრძლივობისთვის. 4 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში). (მაკოლეის ხანგრძლივობა არის საშუალო შეწონილი დრო, რომლის დროსაც ობლიგაცია უნდა იყოს შენახული, რათა მიღებული ფულადი ნაკადების მთლიანი მიმდინარე ღირებულება ემთხვეოდეს ობლიგაციისთვის გადახდილ მიმდინარე საბაზრო ფასს.)

სქემების ლიკვიდურობის რისკის გასაზომად განიხილება ჩამონათვალის სტატუსი, საკრედიტო რეიტინგი და სავალო ინსტრუმენტების სტრუქტურა (1 Gsec და AAA რეიტინგული PSU-ებისთვის და 14 დაბალი საინვესტიციო და არარეიტინგული სავალო ფასიანი ქაღალდებისთვის).

ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ: