RBI მიმართავს 'ოპერაცია Twist'-ს გრძელვადიანი განაკვეთების შესამცირებლად

ოპერაცია Twist არის აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო მონეტარული პოლიტიკის ოპერაცია, რომელიც გულისხმობს სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვას და გაყიდვას ეკონომიკის გასაძლიერებლად გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთების შემცირებით.

RBI–მ საბაზისო საპროცენტო განაკვეთი - რეპოს განაკვეთი - შეამცირა 135 პუნქტით 5,15 პროცენტამდე წელს, მაგრამ ბანკებმა გადარიცხეს მისი მხოლოდ ნაწილი.

19 დეკემბერს, ინდოეთის სარეზერვო ბანკმა გადაწყვიტა გაეტარებინა თავისი ვერსია 'Operation Twist' ღია ბაზრის ოპერაციების (OMOs) ფარგლებში სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ერთდროული ყიდვისა და გაყიდვის გზით 23 დეკემბერს 10,000 მლნ რუპიად. Operation Twist არის სახელი. აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო მონეტარული პოლიტიკის ოპერაცია, რომელიც გულისხმობს სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვას და გაყიდვას ეკონომიკის გასაძლიერებლად გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთების შემცირებით.

რატომ ოპერაცია Twist ახლა?

RBI–მ ამ წელს შეამცირა ძირითადი საპროცენტო განაკვეთი - რეპოს განაკვეთი - 135 პუნქტით 5,15 პროცენტამდე, მაგრამ ბანკებმა გადარიცხეს მისი მხოლოდ ნაწილი. ფონდებზე დაფუძნებული საკრედიტო განაკვეთის (MCLR) ერთწლიანი მედიანური ზღვრული ღირებულება მხოლოდ 49 საბაზისო პუნქტით (bps) შემცირდა. ოპერაცია Twist ჩვეულებრივ იწვევს გრძელვადიან შემოსავლების შემცირებას, რაც ხელს შეუწყობს ეკონომიკის გაძლიერებას, სესხების ნაკლებ ძვირად ღირებული მათთვის, ვინც ეძებს სახლების, მანქანების და პროექტების დაფინანსებას, ხოლო დაზოგვა ხდება ნაკლებად სასურველი, რადგან ის არ იხდის დიდ პროცენტს. RBI ამბობს, რომ გადაწყვეტილება მოჰყვება მიმდინარე ლიკვიდურობისა და ბაზრის მდგომარეობის მიმოხილვას და განვითარებადი ფინანსური პირობების შეფასებას. ცენტრალურ ბანკს სურს, რომ გრძელვადიანი განაკვეთები შემცირდეს ინვესტიციების დასაწყებად და ეკონომიკის აღორძინების მიზნით. იდეა არის ის, რომ ბიზნესის ინვესტიციები და საბინაო მოთხოვნა ძირითადად გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთებით იყო განსაზღვრული.

რას გეგმავს RBI 23 დეკემბერს?

ცენტრალურმა ბანკმა გადაწყვიტა შეიძინოს ერთი ფასიანი ქაღალდის 10,000 მილიონი ლარი - 6.45 პროცენტი GS 2029. ეს არის გრძელვადიანი 10-წლიანი ობლიგაცია. გაყიდვის მხრივ, მან შესთავაზა ოთხი ფასიანი ქაღალდის გაყიდვა ჯამურად 10,000 ლარამდე - 6.65 პროცენტი GS 2020, 7.80 პროცენტი GS 2020, 8.27 პროცენტი GS 2020 და 8.12 პროცენტი GS 202 არის მოკლე. ვადით და სრულდება 2020 წელს. როდესაც RBI შეისყიდის 6.45 პროცენტიან ობლიგაციებს 23 დეკემბერს, მოსალოდნელია მოთხოვნა გაიზრდება, რაც გამოიწვევს გრძელვადიან შემოსავლის შემცირებას. მეორე მხრივ, მოკლევადიანი ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა გაზრდის მოკლევადიან განაკვეთს. თუმცა, ბანკირები ამბობენ, რომ 'ოპერაცია Twist' სავარაუდოდ დაასრულებს საპროცენტო განაკვეთის შემცირების მოლოდინს. ეს არის სიგნალი RBI-ის უკმაყოფილების შესახებ სახაზინო ვალდებულებების მოსავლიანობის მრუდის მიმართ, რომელიც რეპოს განაკვეთზე დაბალია და მისი მზადყოფნა აითვისოს მთავრობის მიწოდება იმ დროს, როდესაც ინვესტორების მადა ხანგრძლივი ხანგრძლივობით დაბალია, თქვა ბანკირმა.

აშშ-ს გამოცდილება.

1961 წელს ჯონ კენედის ადმინისტრაციამ შესთავაზა გამოსავალი სუსტი ეკონომიკის აღორძინების მიზნით უფრო დაბალი გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთების მეშვეობით, ხოლო მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთები უცვლელი შეინარჩუნა - ინიციატივა, რომელიც ახლა ცნობილია როგორც 'ოპერაცია Twist' Chubby Checker-ის სიმღერის პატივსაცემად. იცეკვე მერე ერი. აშშ-ს ფედერაციამ გამოიყენა პოლიტიკა. 2011 წლის ბოლოს და 2012 წლის ბოლოს Fed-მა განახორციელა 'ოპერაცია Twist' პროგრამა გლობალური ფინანსური კრიზისით დაზარალებული ეკონომიკის სტიმულირებისთვის. პირველი პროგრამა იყო 2011 წლის სექტემბრიდან 2012 წლის ივნისამდე და მოიცავდა 400 მილიარდი დოლარის გადანაწილებას Fed-ის აქტივებში. მეორე გაგრძელდა 2012 წლის ივლისიდან 2012 წლის დეკემბრამდე და შეადგინა მთლიანი 7 მილიარდი აშშ-ს ეკონომიკის მუდმივი ნელი ზრდის საპასუხოდ. 2012 წლის დეკემბერში, Fed-მა დაასრულა პროგრამა და შეცვალა იგი რაოდენობრივი შემსუბუქების სხვა პოლიტიკით, რომელიც ცდილობს შეამციროს გრძელვადიანი განაკვეთები გრძელვადიანი ხაზინისა და იპოთეკური ფასიანი ქაღალდების ღია ბაზარზე შესყიდვით.

რა არის ღია ბაზრის ოპერაციები?

RBI მართავს და აკონტროლებს ლიკვიდურობას, რუპიის სიძლიერეს და ფულად მენეჯმენტს სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდების ყიდვისა და გაყიდვის გზით (G-Secs) ფულად ინსტრუმენტში, რომელსაც ეწოდება ღია ბაზრის ოპერაციები. OMO არის საბაზრო ოპერაციები, რომლებსაც ახორციელებს RBI G-Sec-ების გაყიდვისა და შეძენის გზით ბაზარზე და მის გარეთ, რომლის მიზანია ბაზარზე არსებული რუპიის ლიკვიდობის პირობების გრძელვადიანი კორექტირება. როდესაც RBI გრძნობს, რომ ბაზარზე ჭარბი ლიკვიდობაა, ის მიმართავს ფასიანი ქაღალდების რეალიზაციას, რითაც იწოვს რუპიის ლიკვიდობას. ანალოგიურად, როდესაც ლიკვიდობის პირობები მკაცრია, RBI-ს შეუძლია შეიძინოს ფასიანი ქაღალდები ბაზრიდან, რითაც გაათავისუფლოს ლიკვიდობა ბაზარზე. პარასკევს, RBI-ს განცხადების შემდეგ, 10-წლიანი საორიენტაციო ობლიგაციების სარგებელი დაეცა 13 bps-ით 6.60 პროცენტამდე.

ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ: