ExplainSpeaking: აქ არის 5 ამოღება ინდოეთის მშპ-ის მეორე კვარტალში

ინდოეთის მშპ-ის მეორე კვარტალის მონაცემები ახსნილია: ფინანსთა სამინისტროს შეფასების სისწორე ინდოეთის მშპ-ს ნომინალური ზრდის ტემპის შესახებ ცენტრალურია მომავალი ბიუჯეტის ნომრების სანდოობისთვის.

ხალხი ცემენტის ტომრებს ატვირთავს სატვირთო მანქანაში, საწყობის გარეთ, კოლკატას ჩიტპურის რაიონში (ფოტოგრაფი: Arko Datto/Bloomberg)

გასულ პარასკევს გამოქვეყნებული ოფიციალური მონაცემებით, ინდოეთის მთლიანი შიდა პროდუქტი (მშპ) შემცირდა 7,5%-ით ივლისის, აგვისტოს და სექტემბრის კვარტალში. ეს ნიშნავს, რომ 2020-21 წლის მეორე კვარტალში ინდოეთმა 7.5%-ით ნაკლები საქონელი და მომსახურება აწარმოა, ვიდრე ინდოეთმა 2019-20 წლის მეორე კვარტალში აწარმოა.

ამ პროცესში, ინდოეთის ეკონომიკა ახლა ოფიციალურად შევიდა ტექნიკურ რეცესიაში, რადგან - პირველ კვარტალში თითქმის 24%-იან შეკუმშვასთან ერთად - ინდოეთს ჰქონდა ზედიზედ ორი კვარტალი, როდესაც მშპ-ს ზრდის ტემპი შემცირდა.

თუმცა, 7.5%-იანი კლების მონაცემებს ყოვლისმომცველი მხიარულება მოჰყვა. ეს არის საწინააღმდეგო ინტუიციური, მაგრამ არა გამართლების გარეშე. ერთი, 7.5% მაჩვენებელი აშკარად დაბალია, ვიდრე ქუჩის შეფასებით.

უფრო მეტიც, მოსალოდნელზე მკვეთრმა ეკონომიკურმა აღდგენამ - ერთი შეხედვით - არსებითად შეცვალა ინდოეთის ეკონომიკის განხილვა. პირველ კვარტალში მთლიანი შიდა პროდუქტის 23.9%-იანი ვარდნა იყო ერთ-ერთი ყველაზე ცუდი მსოფლიოს მთავარ ეკონომიკებს შორის. მაგრამ 7.5%-იანი შეკუმშვა უკეთესია, ვიდრე გლობალური საშუალო. ინდოეთის სახელმწიფო ბანკის კვლევითი ჯგუფის ანალიზის მიხედვით, 49 ქვეყანამ გამოაცხადა მშპ-ის მონაცემები ივლის-სექტემბრის კვარტალში. ამ 49 ქვეყნის საშუალო კლება 12,4%-ია. შედარებისთვის, ინდოეთის 7.5% ბევრად უკეთ გამოიყურება. წინა კვარტალში - ანუ აპრილში, მაისში, ივნისში - ამ 49 ეკონომიკის საშუალო მაჩვენებელი იყო მინუს 5.6%, ხოლო ინდოეთი თითქმის 24%-ით შემცირდა.

მეორე გამოსავალი არის ის, რომ ეკონომიკური აღდგენა საკმაოდ ფართოა. ამის გასაგებად, მთლიანი დამატებული ღირებულების (GVA) მონაცემებს მშპ-ის მონაცემების ნაცვლად უნდა გადახედოთ. GVA მონაცემები იძლევა ეროვნული შემოსავლის საზომს იმ კვარტალში ეკონომიკის სხვადასხვა სექტორის მიერ დამატებული ღირებულების დათვალიერებით. თუ გსურთ შეადაროთ ეკონომიკის რომელმა ნაწილმა გააუმჯობესა წარმოება და შემოსავალი ერთი კვარტალში მეორეში, GVA უფრო შესაფერისია.

შეხედეთ განცხადების 1 ბოლო ორ სვეტს (მთავრობის პრესრელიზიდან) გვერდით. ისინი აჩვენებენ ყოველი სექტორის GVA-ის პროცენტულ ცვლილებას გასული ფინანსური წლის (2019-20) იმავე კვარტალთან შედარებით.

აზრი | მეორე კვარტლის მოსალოდნელზე უკეთესი მაჩვენებლებით, ეკონომიკა შეიძლება დადებითი სიურპრიზი აღმოჩნდეს

განცხადება 1: GVA-ს კვარტალური შეფასებები საბაზისო ფასებში მე-2 კვარტალში

უპირველეს ყოვლისა, მხოლოდ ერთ სექტორთან შედარებით, რომელმაც დაამატა დადებითი მნიშვნელობა პირველ კვარტალში, სამმა სექტორმა დაამატა დადებითი ღირებულება მეორე კვარტალში. ეს იყო სოფლის მეურნეობა, წარმოება და კომუნალური მომსახურება (ხაზგასმულია მწვანე წრეებში).

უფრო მეტიც, დანარჩენი ხუთი სექტორიდან სამში კლების ტემპი შენელდა - ხაზგასმულია მწვანე ყუთებში.

მესამე მიღება არის გაფრთხილების სახით. Q2-ის მონაცემების ყველაზე გასაოცარი ასპექტი არის პოზიტიური ზრდა - თუმცა მიზერული 0.6% - დარეგისტრირებული ინდოეთის მწარმოებელი ინდუსტრიის მიერ. ამის ნაწილი შეიძლება აიხსნას სუსტი ბაზით - შეამოწმეთ მინუს 0.6% 2019-20 წლის მეორე კვარტალში.

მაგრამ, მიუხედავად ამისა, ანალიტიკოსთა უმეტესობას უკვირს, როგორ მოახერხეს ინდოეთის მწარმოებელმა ფირმებმა ღირებულების დამატება ასეთ რთულ დროს. მით უმეტეს, რომ მსგავსი სამრეწველო საქმიანობის სხვა მარკერები საკმაოდ ცუდად მუშაობდნენ იმავე პერიოდში.

სამრეწველო წარმოების ინდექსი, მაგალითად, უაღრესად კორელაციაშია - თითქმის 0,90 - წარმოების სექტორის GVA-სთან და მიუხედავად ამისა, ეს კორელაცია დაიშალა მეორე კვარტალში, როდესაც IIP წარმოება შემცირდა 6,7%-ით (საშუალოდ ივლის/აგვისტო/სექტემბერი), ხოლო წარმოების GVA გაიზარდა 0-ით. , ნათქვამია SBI კვლევის ანგარიშში.

ჩვენ გვჯერა, რომ ამის ერთ-ერთი შესაძლო მიზეზი შეიძლება იყოს ვარსკვლავური კორპორატიული GVA ნომრები Q2-ში, ხარჯების მასიური გაწმენდის ფონზე. გარდა ამისა, ჩვენ დავინახეთ, რომ მცირე კომპანიები, რომელთა ბრუნვაც 500 მილიონ ლარამდეა, უფრო აგრესიულნი არიან ხარჯების შემცირებაში და აჩვენებენ თანამშრომლების ხარჯების შემცირებას 10-12%-ით, ნათქვამია შემდგომში.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, კომპანიებმა თავიანთი შემოსავალი გაზარდეს არა მეტის გაყიდვით, არამედ თანამშრომლების დაუნდობლად განთავისუფლებით. ამან, თავის მხრივ, შეიძლება შეარყიოს მომავალი მოთხოვნა.

მოთხოვნის ნაკლებობაზე საუბარი მიგვიყვანს მეოთხე ეტაპამდე. თუ გადავხედავთ მშპ-ს მონაცემებს (იხ. განცხადება 2) - რომელიც ზომავს ეროვნულ შემოსავალს იმ პერსპექტივიდან, თუ ვინ მოითხოვდა (დახარჯა) რამდენი კონკრეტულ კვარტალში - აღმოვაჩენთ, რომ ზრდის ყველა ძრავა ნორმალურზე ბევრად დაბალი იყო.

არ გამოტოვოთ Explained | ვადიანი დაზღვევა: თქვენი გეგმის გაყოფამ შეიძლება გააუმჯობესოს როგორც საფარი, ასევე ღირებულება

განცხადება 2: კვარტალური შეფასებები, თუ ხარჯები მშპ-ზე მეორე კვარტალში

ოთხი ძრავა მონიშნულია წითელ ყუთებში. PFCE ეხება იმას, რასაც მე და თქვენ ვხარჯავთ ჩვენს მოხმარებაზე და ეს არის ყველაზე დიდი მოთხოვნის ძრავა. ეს ხარჯი - 17,96 მილიონი ლარი - 11%-ით შემცირდა მეორე კვარტალში, 2019-20 წლების მეორე კვარტალთან შედარებით. GFCF ეხება მოთხოვნას, რომელიც წარმოიქმნება ეკონომიკაში განხორციელებული ინვესტიციების შედეგად ბიზნესის/ფირმების - როგორც დიდი, ისე მცირე. ეს კომპონენტი ზრდის მეორე უმსხვილესი ძრავაა და - 9,59 მილიონი ლარით - ის 7%-ით ნაკლები იყო ვიდრე იყო 2019-20 წლის მეორე კვარტალში.

შემცირდა ექსპორტიც და იმპორტიც, მაგრამ იმპორტი შედარებით მეტად შემცირდა, ვიდრე ექსპორტი და, როგორც ასეთი, წმინდა ექსპორტი ოდნავ გაუმჯობესდა. მაგრამ მიუხედავად იმისა, რომ ეს უზრუნველყოფს მთლიანი მოთხოვნის ზრდას შედარებითი გაგებით, იმპორტზე მოთხოვნის ასეთი მკვეთრი ვარდნა არ არის კარგი პროგნოზი ისეთი მზარდი ეკონომიკისთვის, როგორიცაა ინდოეთი.

თუმცა, ყველაზე ცუდი ამბავი ის არის, რომ GFCE ან მთავრობის მიერ დანახარჯები მეორე კვარტალში 22%-ზე მეტით შემცირდა გასული ფინანსური წლის იმავე კვარტალთან შედარებით. ეს ხაზს უსვამს იმ აზრს, რომელსაც წარსულში რამდენიმე კრიტიკოსი სვამდა - რომ მთავრობა საკმარისს ხარჯავს ეკონომიკური აღდგენის გასაძლიერებლად.

შედეგად, Q2-ის რეალური მშპ აბსოლუტური მაჩვენებლებით უფრო დაბალია ვიდრე ორი წლის წინ იყო.

თუმცა, მშპ-ის მეორე კვარტალის მონაცემები - რომელიც ბოლო ასეთი გამოცემაა კავშირის ბიუჯეტის 1 თებერვალს წარდგენამდე - მიუთითებს ტენდენციაზე, როდესაც ინდოეთი, სავარაუდოდ, ნომინალური მშპ-ის პოზიტიური ზრდის ტემპის მოწმენი იქნება მესამე კვარტალში, რომელიც ამჟამად მიმდინარეობს. .

ეს მიგვიყვანს მშპ-ს ამ რაუნდიდან მეხუთე მთავარ მიდგომამდე: ნომინალური მშპ-ს მნიშვნელობა განსაკუთრებით ინდოეთის მომავალი ბიუჯეტის თვალსაზრისით.

Ნება მომეცი აგიხსნა.

მთელი ამ ანალიზის განმავლობაში ჩვენ ვსაუბრობდით რეალურ მშპ-ზე (და GVA-ზე). ანუ მშპ გამოითვლება მუდმივ ფასებში (ანუ 2011-12 წლებში გაბატონებული ფასები). ან, უფრო მარტივად, მშპ ინფლაციის ეფექტიდან მოხსნის შემდეგ. Express Explained ახლა Telegram-ზეა

ნომინალური მშპ-დან ინფლაციის ეფექტის ამოღება ხელს უწყობს ეკონომიკის რეალური სურათის შექმნას. მაგალითად, თუ ფასები ერთი წლიდან მეორემდე გაიზარდა 10%-ით, თუნდაც ეკონომიკაში წარმოებული ნივთების მთლიანი რაოდენობის გაზრდის გარეშე, მშპ-ს ნომინალური ზრდის ტემპი იქნება 10%. მაგრამ ნომინალური ზრდის ტემპი მალავს იმ ფაქტს, რომ მეორე წელს არც ერთი რეალური რამ არ დამატებულა.

მაგრამ არსებობს ერთი გადამწყვეტი ასპექტი, რომელშიც ნომინალური მშპ აჭარბებს რეალურ მშპ-ს: რეალურ სამყაროში, სადაც ჩვენ ვცხოვრობთ, რასაც ვაკვირდებით, არის ნომინალური მშპ (ანუ მშპ გამოითვლება მიმდინარე ფასებით). რეალური მშპ არის მიღებული მონაცემები. იგი დგინდება მშპ-ს ნომინალური ზრდის ტემპის აღებით და მისგან ინფლაციის მაჩვენებლის გამოკლებით. ასე რომ, თუ დაკვირვებული ნომინალური მშპ არის 12%, ხოლო ინფლაციის მაჩვენებელი 4%, მაშინ ეკონომისტები სწრაფად გამოყოფენ მშპ-ს რეალური ზრდის ტემპს 8%.

რაც უფრო მნიშვნელოვანია, როდესაც მთავრობა მომავალ წლის ბიუჯეტს აკეთებს, როგორც ეს უკვე ხდება, ის ყველა გამოთვლას - პროგნოზირებულ გადასახადების შეგროვებას, ხარჯებს, დეფიციტს - ნომინალურ მშპ-ზე აფუძნებს.

მთავრობის პრესრელიზის მე-4 განცხადებაში ნაჩვენებია ნომინალური მშპ-ის აბსოლუტური და ზრდის ტემპი. როგორც ხედავთ, მშპ-ს ნომინალური ზრდის ტემპი მე-2 კვარტალში მხოლოდ მინუს 4%-ს შეადგენდა. ინფლაციის მაჩვენებელთან ერთად (ე.წ. მშპ დეფლატორი) 3.5%, ჩვენ ვიღებთ მშპ-ს რეალური ზრდის ტემპის მინუს 7.5%-ს.

არ გამოტოვოთ Explained | მორატორიუმი Lakshmi Vilas Bank-ზე: რას ნიშნავს ეს მეანაბრეებისთვის, ფინანსური სექტორისთვის?

მთავრობის პრესრელიზის მე-4 განცხადებაში ნაჩვენებია ნომინალური მშპ-ის აბსოლუტური და ზრდის ტემპი.

ექსპერტების უმეტესობა ახლა ელოდება, რომ მეოთხე კვარტალში მშპ-ს ნომინალური ზრდის ტემპი ისე აღდგება, რომ ინფლაციის მაჩვენებლის გამოკლების შემდეგაც კი, ინდოეთი დაფიქსირდა პოზიტიურ რეალურ ზრდას მინიმუმ მეოთხე კვარტალში.

მაგრამ მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ ფინანსთა მინისტრმა ნირმალა სითჰარამანმა - ისევე როგორც მისმა წინამორბედმა, პიუშ გოიალმა - არაერთხელ მიიღო მშპ-ს ნომინალური ზრდის შესახებ მათი ვარაუდი არასწორი. ამან გამოიწვია უზარმაზარი განსხვავება ბიუჯეტის შეფასებებსა და შესწორებულ შეფასებებს შორის - ან ცუდი ფისკალური მაჩვენებლები.

2021-22 წლებში ინდოეთის მშპ-ს ნომინალური ზრდის ტემპის შესახებ ფინანსთა სამინისტროს შეფასების სისწორე ცენტრალური ნაწილია მომავალი ბიუჯეტის ნომრების სანდოობისთვის.

დარჩით უსაფრთხოდ.

უდიტი

არ გამოტოვოთ Explained | რა იწვევს ინდოეთის ეკონომიკის ზრდის შეშფოთებას?

ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ: