განმარტა: რატომ დატოვა RBI-მ საპროცენტო განაკვეთები უცვლელი

RBI-ს მონეტარული პოლიტიკის მიმოხილვამ შეინარჩუნა საპროცენტო განაკვეთები, ეწინააღმდეგება ფართო ბაზრის მოლოდინებს. შევხედოთ, თუ როგორ გამოიწვია ინფლაციისა და ზრდის შესახებ შეშფოთებამ ამ გადაწყვეტილებამდე და სხვა ძირითადი მაჩვენებლები.

RBI-ს გუბერნატორი შაქტიკანტა დას. (ექსპრეს ფოტო/ფაილი)

ინდოეთის სარეზერვო ბანკი შეინარჩუნა საპროცენტო განაკვეთები ხუთშაბათს, ცდილობს შეაკავოს საცალო ინფლაციის ზრდა, მიუხედავად იმისა, რომ ზრდა კვლავ შეშფოთებულია. RBI-მ შეამცირა პოლიტიკის განაკვეთები 115 საბაზისო პუნქტით მიმდინარე წლის თებერვლიდან და ფინანსურ სისტემაში 10 მილიონი რუბლის ლიკვიდობა შემოიტანა. ხუთშაბათს მონეტარული პოლიტიკის ორთვიანი მიმოხილვისას, მან ასევე მისცა მწვანე სიგნალი სესხის რესტრუქტურიზაციის სქემას, რათა თავიდან აიცილოს სტრესული მსესხებლები.

რატომ არ შეამცირა მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტმა საპროცენტო განაკვეთები?

მიუხედავად იმისა, რომ გუბერნატორმა შაკტიკანტა დასმა თქვა, რომ RBI-ს ადაპტაციური პოზიცია გრძელდება, განაკვეთების შენარჩუნება ეწინააღმდეგება ფართო ბაზრის მოლოდინებს პოლიტიკის განაკვეთების შემცირების შესახებ, რათა ბანკებს შეეძლოთ მეტი სესხის გაცემა. საცალო ინფლაცია, რომელიც იზომება სამომხმარებლო ფასების ინდექსით, ივნისში გაიზარდა 6.09%-მდე მარტში 5.84%-დან, რაც დაარღვია RBI-ის საშუალოვადიანი სამიზნე დიაპაზონი 2-6%. როგორც ჩანს, ეს იყო მთავარი წითელი დროშა, რამაც აიძულა MPC-ის ერთსულოვანი გადაწყვეტილება.

უფრო მეტიც, Das-მა აღნიშნა შეშფოთება შიდა საკვების ინფლაციის ამაღლებასთან დაკავშირებით. ინფლაციის პერსპექტივის ირგვლივ არსებული გაურკვევლობისა და პანდემიის ფონზე ეკონომიკის სუსტი მდგომარეობის გათვალისწინებით, პოლიტიკის პანელმა გადაწყვიტა შეენარჩუნებინა პოლიტიკის განაკვეთი, ხოლო ინფლაციის გრძელვადიანი შემცირების ფხიზლად დარჩენა, რათა გამოეყენებინა არსებული სივრცე ხელშეწყობისთვის. ეკონომია.

რატომ აწუხებს RBI ინფლაციას?

RBI-ს გუბერნატორმა ცხადყო, რომ 2020 წლის აპრილ-მაისის საცალო ინფლაციის სათაური ანაბეჭდები მეტ სიცხადეს მოითხოვს. თავად ინფლაციის მიზანი კიდევ უფრო იფარება სურსათის ფასების მატებით აღმოსავლეთ ინდოეთში წყალდიდობის გამო, ჩაკეტვასთან დაკავშირებული შეფერხებები და ხარჯების ზეწოლა ნავთობპროდუქტებზე მაღალი გადასახადების სახით, ტელეკომის გადასახადების ზრდა და ნედლეულის ხარჯების ზრდა. ფოლადის და ოქროს ფასის ზრდა უსაფრთხო თავშესაფრის მოთხოვნაზე.

ივნისის მთავარმა ინფლაციამ ორთვიანი შუალედის შემდეგ და ინფლაციის აპრილი-მაისის სავარაუდო ანაბეჭდებმა გაურკვევლობა დაამატა ინფლაციის პერსპექტივას. Covid-19-ის გამო მიწოდების ჯაჭვის შეფერხებები გრძელდება, რაც გავლენას ახდენს როგორც საკვებზე, ასევე არასასურსათო ფასებზე. მიუხედავად იმისა, რომ ფასების ზეწოლა ძირითად ბოსტნეულში ჯერ კიდევ არ არის შემცირებული, ცილაზე დაფუძნებული საკვები შეიძლება ასევე აღმოჩნდეს წნევის წერტილად, თუ გავითვალისწინებთ მჭიდრო მოთხოვნა-მიწოდების ბალანსს იმპულსების შემთხვევაში.

RBI აღნიშნავს, რომ არასასურსათო კატეგორიების ინფლაციის პერსპექტივა სავსეა გაურკვევლობით. ფინანსურ ბაზრებზე ცვალებადობა და აქტივების ფასების ზრდა ასევე ზრდის პერსპექტივის რისკებს. ძირითადი ინფლაცია შეიძლება დარჩეს ამაღლებული 2020-21 წლის მეორე კვარტალში, მაგრამ შეიძლება შემცირდეს 2020-21 წლის მეორე ნახევარში დიდი ხელსაყრელი საბაზისო ეფექტებით.

წყარო: RBI ფინანსური სტაბილურობის ანგარიში, 2020 წლის ივლისი

მუშაობს წინა საპროცენტო განაკვეთის შემცირება?

RBI-მ განაცხადა, რომ 2019 წლის თებერვლიდან რეპოს განაკვეთის კუმულაციური კლება 250 საბაზისო პუნქტით მოქმედებს ეკონომიკაში, ამცირებს საპროცენტო განაკვეთებს ფულის, ობლიგაციების და საკრედიტო ბაზრებზე და ამცირებს სპრედებს. მაისში MPC-მ შეამცირა რეპოს განაკვეთი 40 bps-ით 4%-მდე და ამავდროულად შეინარჩუნა ადაპტაციური პოლიტიკის პოზიცია. ფაქტობრივად, ბოლო შვიდი თვის განმავლობაში, MPC-მ უკვე შეამცირა რეპოს განაკვეთი 115 bps-ით, თუმცა ბანკების მიერ კლიენტებზე გადაცემა ჯერ კიდევ სრულად უნდა დაიწყოს. თუმცა, RBI ამბობს, რომ ტრანსმისია საბანკო დაკრედიტების განაკვეთებზე გაუმჯობესდა, ხოლო ახალი რუპიის სესხების საშუალო შეწონილი საკრედიტო განაკვეთი მარტ-ივნისის პერიოდში შემცირდა 91 bps-ით. მეორე მხრივ, დეპოზიტების განაკვეთებიც დაეცა, რაც შემნახველებს დაარტყა.

როგორია RBI-ის შეფასება ეკონომიკის შესახებ?

ნათქვამია, რომ ეკონომიკურმა აქტივობამ დაიწყო აპრილ-მაისის დაბალი დონის აღდგენა ივნისში ქვეყნის ზოგიერთი ნაწილის არათანაბარი გახსნის შემდეგ. თუმცა, ახალმა Covid-19 ინფექციებმა აიძულა განახლებული ჩაკეტვა რამდენიმე ქალაქში და შტატში და რამდენიმე მაღალი სიხშირის ინდიკატორი გაათანაბრა. RBI-მ და ბევრმა ექსპერტმა, მათ შორის HDFC-ის თავმჯდომარემ დიპაკ პარეხმა, განაცხადეს, რომ სოფლის ეკონომიკის აღდგენა მოსალოდნელია ძლიერი, რაც ხელს შეუწყობს ხარიფის თესვის პროგრესს.

მწარმოებელი ფირმები, რომლებიც პასუხობენ RBI-ს სამრეწველო პერსპექტივების კვლევას, მოელიან, რომ შიდა მოთხოვნა თანდათან გამოჯანმრთელდება მეორე კვარტალში და შენარჩუნდება 2021-22 წლის პირველი კვარტალამდე. მთლიანობაში 2020-21 წლებში მშპ-ს რეალური ზრდა უარყოფითი იქნება. პანდემიის ადრეულმა შეკავებამ შესაძლოა გააუმჯობესოს პერსპექტივა. უფრო გაჭიანურებული გავრცელება, ნორმალური მუსონის პროგნოზიდან გადახრები და გლობალური ფინანსური ბაზრის მერყეობა არის უარყოფითი რისკები.

Express განმარტაარის ახლატელეგრამა. დააწკაპუნეთ აქ შემოუერთდით ჩვენს არხს (@ieexplained) და იყავით განახლებული უახლესი ამბებით

დამოკიდებულია თუ არა RBI ლიკვიდურობაზე, რათა შეამციროს განაკვეთები და გაზარდოს ზრდა?

RBI-ს მიერ 2020 წლის თებერვლიდან გამოცხადებული ლიკვიდურობის ღონისძიებები აგრეგირებულია დაახლოებით 9,57 ლარამდე, რაც უდრის 2019-20 წლების ნომინალური მშპ-ს დაახლოებით 4,7%-ს. RBI-მ განაცხადა, რომ ლიკვიდურობის ზომებმა აქამდე ხელი შეუწყო კორპორატიული მსესხებლებისთვის საპროცენტო ხარჯების მნიშვნელოვან შემცირებას, რის შედეგადაც განაპირობა ქვედა პოლიტიკის განაკვეთების ეფექტური გადაცემა და ფინანსური პირობების გაუმჯობესება. არასაბანკო ფინანსური კომპანიებისა და ურთიერთდახმარების ფონდების მდგომარეობა სტაბილიზირებულია მას შემდეგ, რაც Covid-19-მა პირველად შეარყია ბაზრები მარტში.

RBI-მ ხუთშაბათს გამოაცხადა დამატებითი სპეციალური ლიკვიდურობის საშუალება 10,000 ლარის ოდენობით, პოლიტიკის რეპოს განაკვეთით - 5,000 რუპია თითოეული ეროვნული საბინაო ბანკისა და NABARD-ისთვის. მოსალოდნელია, რომ ეს გააუმჯობესებს ფონდების ნაკადს საბინაო სექტორში, NBFC-ებსა და მიკროსაფინანსო ინსტიტუტებში. ისეთი ღონისძიებები, როგორიცაა სესხის რესტრუქტურიზაცია, მიმართულია კომპანიებისა და ფიზიკური პირების ლიკვიდურობის მდგომარეობის გაუმჯობესებაზე.

ასევე განმარტებული | ორი მიზეზი, რის გამოც RBI-მ არ შეამცირა საპროცენტო განაკვეთები, მოლოდინის საწინააღმდეგოდ

როგორია ახალი სესხის რესტრუქტურიზაციის ჩარჩო სტრესული აქტივებისთვის?

ვინაიდან სესხების დაფარვაზე მორატორიუმი 31 აგვისტოს დასრულდება, ბანკები და RBI ელიან ცუდი სესხების ზრდას. უმოქმედო აქტივები შეიძლება გაიზარდოს მთლიანი სესხების 14.7%-მდე უარეს შემთხვევაში 2021 წლის მარტისთვის. პანდემიით დაზარალებული სექტორების დიდი შემსუბუქების მიზნით, RBI-მ გახსნა ყოვლისმომცველი, ერთ-ერთი ვადის რესტრუქტურიზაციის ფანჯარა მათთვის, ვინც დებულებაში იმყოფება არაუმეტეს 30 დღისა, როგორც 2020 წლის 1 მარტს. კორპორატიული და მსხვილი სესხების რესტრუქტურიზაციისთვის დადგენილია მკაცრი მონიტორინგი და ნორმების დაცვა, რათა თავიდან აიცილოს უიმედო სესხების მუდმივად გამწვანება. კორპორატიული მსესხებლებისთვის, ბანკებს შეუძლიათ გამოიყენონ გადაწყვეტის გეგმა 2020 წლის 31 დეკემბრამდე და განახორციელონ იგი 2021 წლის 30 ივნისამდე. ბანკებისთვის მნიშვნელოვანი რელაქსაციის დროს, RBI-მ განაცხადა, რომ სასესხო ანგარიშები უნდა გაგრძელდეს სტანდარტად დაბრუნების თარიღამდე.

მსხვილი ექსპოზიციების რესტრუქტურიზაცია საჭიროებს დამოუკიდებელ საკრედიტო შეფასებას სარეიტინგო სააგენტოების მიერ და პროცესის დადასტურებას ექსპერტთა კომიტეტის მიერ, რომელსაც თავმჯდომარეობს K V Kamath. მოსალოდნელი სასესხო ზარალის ზემოქმედების შესამცირებლად, ბანკებმა უნდა განახორციელონ 10%-იანი რეზერვი ასეთი ანგარიშების გადასაჭრელად. ერთი მსესხებლის რამდენიმე კრედიტორის შემთხვევაში, ბანკებმა უნდა მოაწერონ ხელი კრედიტორთაშორის ხელშეკრულებას (ICA). მოსალოდნელია, რომ სესხის გადაკეთების გეგმა შეინარჩუნებს ცუდი სესხის დონეს.

რაც შეეხება პირადი სესხების გადაწყვეტას?

ამათთვის RBI-მ შექმნა ცალკე ჩარჩო. მხოლოდ ის პერსონალური სესხის ანგარიშები, რომლებიც კლასიფიცირებული იყო როგორც სტანდარტული, მაგრამ არ იყო ნაგულისხმევი 30 დღეზე მეტი ხნის განმავლობაში, როგორც 2020 წლის 1 მარტს, დასაშვებია გადაჭრა. თუმცა, კრედიტორების მიერ საკუთარი პერსონალისთვის/პერსონალისთვის მიწოდებული საკრედიტო საშუალებები არ არის დაშვებული. პირადი სესხების გადაწყვეტის გეგმა შეიძლება გამოყენებულ იქნას 2020 წლის 31 დეკემბრამდე და განხორციელდეს 90 დღის განმავლობაში. განსხვავებით უფრო დიდი კორპორატიული ექსპოზიციების რესტრუქტურიზაციის შემთხვევისგან, არ იქნება რაიმე მოთხოვნა მესამე მხარის ვალიდაციის შესახებ ექსპერტთა კომიტეტის ან საკრედიტო რეიტინგის სააგენტოების მიერ, ან ICA საჭიროება პირადი სესხების შემთხვევაში. გადასაწყვეტი სესხების ვადა არ შეიძლება გაგრძელდეს ორ წელზე მეტით. გადაწყვეტის გეგმები შეიძლება მოიცავდეს გადახდების ხელახლა დაგეგმვას, ნებისმიერი დარიცხული ან დასარიცხი პროცენტის სხვა საკრედიტო დაწესებულებაში გადაქცევას.

ასევე წაიკითხეთ | რა კავშირია ინფლაციის დონესა და საპროცენტო განაკვეთს შორის?

ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ: