განმარტა: რას ნიშნავს ფრანკლინ ტემპლტონის საკრედიტო სახსრების ლიკვიდაცია ინვესტორებისთვის

Franklin Templeton India Fund-ის დახურვის ახალი ამბები: იმის გამო, რომ ადგილი ჰქონდა ბაზრის მძიმე დისლოკაციას და არალიკვიდურობას, რომელიც გამოწვეული იყო Covid-19-ის პანდემიით, ფონდის სახლმა განაცხადა, რომ მიიღო გადაწყვეტილება ინვესტორებისთვის ღირებულების დასაცავად პორტფელის მართული გაყიდვით.

Franklin Resources Inc.-ის სათაო ოფისი, ფულის მართვის განყოფილების ფრანკლინ ტემპლტონის დედა კომპანია, ჩანს სან მატეოში, კალიფორნია. (Bloomberg ფოტო: Noah Berger)

ფრანკლინ ტემპლტონის ურთიერთდახმარების ფონდი, მეცხრე უმსხვილესი ქვეყანაში, გააოცა ინვესტორები თავისი გადაწყვეტილებით, პარასკევიდან დაასრულა შემოსავლებზე ორიენტირებული ექვსი საკრედიტო ფონდი. ექვსი სქემა - Franklin India დაბალი ხანგრძლივობის ფონდი, დინამიური დარიცხვის ფონდი, საკრედიტო რისკის ფონდი, მოკლევადიანი შემოსავლის გეგმა, ულტრა მოკლე ობლიგაციების ფონდი და შემოსავლის შესაძლებლობების ფონდი - გაერთიანებულია აქტივების მართვაში დაახლოებით 28,000 მილიონი რუპია, მთლიანი აქტივების თითქმის 25%. Franklin Templeton MF-ის მენეჯმენტში (116,322 კრონი) ინდოეთში.

ფონდის სახლმა განაცხადა, რომ მან მიიღო გადაწყვეტილება ინვესტორებისთვის ღირებულების დასაცავად პორტფელის მართული გაყიდვით, ბაზრის მძიმე დისლოკაციისა და COVID-19 პანდემიით გამოწვეული არალიკვიდურობის ფონზე. თუმცა, ინვესტორები სერიოზულ ზარალს ემზადებიან.

რას ნიშნავს ინვესტორებისთვის სქემების ლიკვიდაცია?

ეს არსებითად ნიშნავს, რომ Franklin Templeton MF ჯერ გააუქმებს აქტივებს სქემებში და შემდეგ დაუბრუნებს ფულს ინვესტორებს. ბაზრის რთული სიტუაციის გამო, ინვესტორებმა შეიძლება არ მიიღონ დაუყოვნებელი გასვლა. ინდუსტრიის ინსაიდერები ამბობენ, რომ ფონდის სახლს შეიძლება გაუჭირდეს მყიდველის მოპოვება პორტფელში დაბალი რეიტინგული აქტივებისთვის, ამიტომ ინვესტორებს შეიძლება მოუწიონ ლოდინი. მეორეს მხრივ, თუ ფონდის სახლი ძლიერ აიძულებს ამ აქტივებისთვის ახალი მყიდველების მოზიდვას, ეს მნიშვნელოვნად შემცირდება, რაც ინვესტორებისთვის დიდ ზარალს ნიშნავს მათი კაპიტალის ინვესტიციებზე.

Express განმარტაარის ახლატელეგრამა. დააწკაპუნეთ აქ შემოუერთდით ჩვენს არხს (@ieexplained) და იყავით განახლებული უახლესი ამბებით

როგორც ერთ-ერთმა ინვესტორმა თქვა, ინვესტორები სერიოზულ ფასს გადაიხდიან ფონდის სახლის არაკომპეტენტურობისთვის. ფონდის სახლი ინვესტორების აქტივების მართვაში მის წარუმატებლობაში ადანაშაულებს COVID-19 პანდემიას და ჩაკეტვას.

აისახება თუ არა ეს გადაწყვეტილება ფონდის სახლის სხვა სქემებზე?

ფონდის სახლმა განაცხადა, რომ ყველა სხვა ფონდი, რომელსაც ის მართავს - კაპიტალი, დავალიანება და ჰიბრიდული - ეს გადაწყვეტილება არ იმოქმედებს. ამრიგად, ამ სქემების ლიკვიდაცია შეზღუდულ გავლენას მოახდენს სხვა სქემების ინვესტორებზე. ფონდის სახლმა განაცხადა, რომ ბაზარზე მიმდინარე ლიკვიდურობის კრიზისმა გავლენა მოახდინა ინდოეთში უფრო მაღალ მოსავლიან, დაბალ რეიტინგულ საკრედიტო ფასიან ქაღალდებზე და, ვინაიდან ამ ექვს სქემას ჰქონდა პირდაპირი ზემოქმედება მათზე, მათზე გავლენა იქონია.

მოტოციკლისტი ჰაიდერაბადში Franklin Templeton Investments-ის შენობის წინ გადის. (Bloomberg ფოტო: Adeel Halim)

რა არის საკრედიტო რისკის ფონდები?

საკრედიტო რისკის ფონდები არის სასესხო ფონდები, რომლებიც თამაშობენ მაღალი რისკის-მაღალი ჯილდოს პრინციპით. განმარტებით, საკრედიტო ფონდები პორტფელის 65 პროცენტს ინვესტირებას ახდენენ ობლიგაციებში, რომლებსაც აქვთ AA რეიტინგი ან უფრო დაბალი, და ინვესტორებმა უნდა იცოდნენ, რომ ისინი ინვესტირებას ახდენენ სქემებში, რომლებიც ინვესტირებას ახდენენ დაბალი რეიტინგის ქაღალდებში. მიუხედავად იმისა, რომ კომპანიების უფრო მაღალი რეიტინგული ობლიგაციები უფრო უსაფრთხოა და გვთავაზობენ დაბალ საპროცენტო განაკვეთებს, საკრედიტო რისკის ფონდები ზოგადად ინვესტირებას ახდენენ დაბალ რეიტინგულ ობლიგაციებში, რომლებიც გვთავაზობენ მაღალ შემოსავალს, მაგრამ ასევე შეიცავს უფრო მაღალ რისკს.

ექვსი სქემის გათიშვა უპრეცედენტოა და შეიძლება დაარღვიოს ინვესტორების ნდობა ურთიერთდახმარების ფონდებში.

რატომ არიან ისინი სარისკო?

საკრედიტო რისკის ფონდების უმრავლესობის მენეჯერები დევნიდნენ მაღალ შემოსავალს და უგულებელყოფდნენ დაკავშირებულ მაღალ რისკს. ეს სტრატეგია კარგად მუშაობდა, როდესაც გარე გარემო კარგი იყო - ეკონომიკა მოწმე იყო უფრო მაღალი ზრდის ტემპებით და არ იყო ზედმეტი ზეწოლა ლიკვიდურობის ფრონტზე. ასეთ დროს, როდესაც საკრედიტო სახსრები ექვემდებარებოდა სუსტი ბალანსის მქონე კომპანიებს, დეფოლტის შანსი დაბალი იყო. თუმცა, როდესაც ეკონომიკაში სტრესია და ძლიერ კომპანიებსაც კი უჭირთ სახსრების მოზიდვა, სუსტი ბალანსი და უფრო მაღალი ბერკეტი (AA რეიტინგული და ქვემოთ) ყველაზე დაუცველები არიან კომპანიები. ასეთ დროს ბანკები, ურთიერთდახმარების ფონდები და ფინანსური ინსტიტუტები, რომლებსაც აქვთ სესხის გაცემა ასეთი კომპანიების მიმართ, დაინახავენ სტრესის ზრდას თავიანთ ანგარიშებში და მსესხებლები ვერ შეძლებენ პროცენტის და ძირითადი თანხის გადახდას. ინვესტორები ახლა კითხულობენ, რატომ მხოლოდ ფრანკლინ ტემპლტონმა ვერ შეძლო კედელზე ნაწერის წაკითხვა და ადრე მოქმედება.

რამდენად მნიშვნელოვანია ფონდის მენეჯერის როლი?

მიუხედავად იმისა, რომ ყველა საკრედიტო რისკის ფონდი 65 პროცენტამდე ინვესტირებას ახორციელებს ობლიგაციებში, რომლებიც შეფასებულია AA ან ქვემოთ, ბაზრის ექსპერტები ამბობენ, რომ ფონდების მენეჯერებს შეუძლიათ შეამცირონ რისკი უფრო მაღალი დივერსიფიკაციის სტრატეგიის დაცვით. თუ სქემა მნიშვნელოვნად დივერსიფიცირებულია აქტივების მხრივ (არ არის მინიჭებული დიდი ექსპოზიცია რამდენიმე კომპანიისთვის), მაშინაც კი, თუ ერთი ან ორი კომპანიის მიერ ნაგულისხმევი იქნება, მთელი პორტფელი არ დაზარალდება. ანალოგიურად, თუ სქემა კარგად არის დივერსიფიცირებული პასუხისმგებლობის მხრივ (მხოლოდ რამდენიმე მსხვილი ინვესტორის გარეშე), მაშინაც კი, თუ ერთი ან ორი ინვესტორი ეძებს გამოსყიდვას, ის არ უბიძგებს ფონდის სახლის გაყიდვას - როგორც ეს მოხდა ფრანკლინ ტემპლტონთან.

უნდა ინერვიულონ თუ არა ინვესტორები სხვა ფონდების საკრედიტო ფონდებში და სავალო ფონდებში ფულის გამო?

მიუხედავად იმისა, რომ სქემის ლიკვიდაცია არ იმოქმედებს ინვესტიციებზე სხვა სქემებში, ინვესტორებმა მაინც უნდა შეაფასონ, სად არის მათი ინვესტიციები. იმის გამო, რომ ეკონომიკა სერიოზული გამოწვევის წინაშე დგას ჩაკეტვის გამო და რამდენიმე კომპანია სხვადასხვა სექტორში იბრძვის, დროა ინვესტორებმა შეხედონ იმ კომპანიების ხარისხს, სადაც არის მათი ინვესტიციები. თუ მათ ინვესტიციებს აქვთ დაბალი რეიტინგის მქონე კომპანიების ვალი ან საკუთარი კაპიტალი, მათ უნდა განიხილონ მათი გადანაწილება.

არ გამოტოვოთ Explained | როგორ მოქმედებს ნავთობის ფასის ვარდნა შაქარზე, რას ნიშნავს ეს ინდოეთისთვის

ინდოეთის ურთიერთდახმარების ფონდების ასოციაციამ გამართა საკონფერენციო ზარი, სადაც ინდუსტრიის ლიდერებმა დაარწმუნეს ინვესტორები, რომ არ უნდა ჩაერიონ. ფრანკლინ ტემპლტონში მომხდარს იზოლირებულ შემთხვევად უწოდებს, ნილეშ შაჰმა, AMFI-ს თავმჯდომარემ და Kotak Mahindra ურთიერთდახმარების ფონდის მედიცინამ, თქვა, რომ საკრედიტო პროფილი და ინვესტიციების ლიკვიდურობის პროფილი კარგია და იზოლირებულ მოვლენას არ ექნება გავლენა ინდუსტრიის დღეს. დღევანდელი ოპერაციები. სინამდვილეში, საკრედიტო რისკის ფონდების უმრავლესობაში მნიშვნელოვანი მოძრაობა იყო უკეთესი ხარისხის აქტივებისკენ, უფრო მაღალი ფულადი სახსრებისა და უკეთესი ლიკვიდურობის პროფილისკენ და მათ შეძლეს ყოველდღიური გამოსყიდვები ამ რთულ დროს, თქვა შაჰმა.

Milind Barve, MD, HDFC AMC, ასევე დაარწმუნა ინვესტორები. თქვა, რომ საკრედიტო რისკის ფონდის ზომა არის AUM ვალის მხოლოდ 5 პროცენტი, მან თქვა, რომ ეს არ არის კატეგორიის პრობლემა. საცალო ინვესტორები არ უნდა ჩაერიონ იმაში, რაც ჩვენ მიგვაჩნია, რომ ერთჯერადი ინციდენტია. მათ ყურადღებით უნდა დაათვალიერონ საკრედიტო სახსრების პორტფელი და კომფორტი მიიღონ ამით.

ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ: