განმარტა: ფედერალური სარეზერვო ინსტრუქციის წაკითხვა
აშშ-ს ეკონომიკის სტიმულირებისთვის ფედერალურმა რეზერვმა მიუთითა, რომ საორიენტაციო საპროცენტო განაკვეთები დარჩება ნულის მახლობლად მინიმუმ 2023 წლამდე.
ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი ელოდება ჟურნალისტის შეკითხვას ვაშინგტონში გამართულ პრესკონფერენციაზე. (AP ფოტო: ალექს ბრენდონი, ფაილი) აშშ-ს ფედერალურმა რეზერვმა კიდევ ერთხელ დაადასტურა გეგმები დატოვოს მისი საორიენტაციო საპროცენტო განაკვეთები ნულთან ახლოს მინიმუმ 2023 წლამდე და უფრო მაღალი ინფლაციის პერიოდების ადაპტაცია, რაც განიხილება როგორც ცენტრალური ბანკის მითითება, როდესაც ის გადადის ფინანსური ბაზრების სტაბილიზაციის ამოცანადან ეკონომიკური ზრდის სტიმულირებაზე.
ოთხშაბათს გამოქვეყნებულ სექტემბრის პოლიტიკის განცხადებაში და ეკონომიკურ პროგნოზებში, Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა და მისმა კოლეგებმა გამოხატეს თავიანთი განზრახვა გამოიჩინონ განსაკუთრებული მოთმინება, რადგან ისინი ცდილობენ გაააქტიურონ აშშ ეკონომიკა მომდევნო თვეებში.
Fed–ის პოლიტიკის განაკვეთის განსაზღვრის ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტმა (FOMC) განაცხადა განცხადებაში, რომ პანელი მოელის, რომ მიზანშეწონილი იქნება შეინარჩუნოს ეს სამიზნე დიაპაზონი მანამ, სანამ შრომის ბაზრის პირობები არ მიაღწევს იმ დონეებს, რომლებიც შეესაბამება კომიტეტის შეფასებებს მაქსიმალური დასაქმების შესახებ და ინფლაცია არ გაიზრდება. 2 პროცენტი და გარკვეული დროის განმავლობაში ზომიერად გადააჭარბებს 2 პროცენტს.
რა არის ახალი სახელმძღვანელოს არსი?
ახალი სახელმძღვანელო ეფუძნება მონეტარული პოლიტიკის ცვლილებას, რომელიც პირველად აჩვენა Fed-მა ივნისში, რომელიც მიზნად ისახავს წლების სუსტი ინფლაციის განეიტრალებას და საშუალებას მისცემს ამერიკის ეკონომიკას შეეწინააღმდეგოს პანდემიით გამოწვეული შრომის ბაზრის დუნეს.
Fed-მა ასევე გამოიყენა პოლიტიკის განცხადება ფინანსური ბაზრების სტაბილიზირებიდან ეკონომიკის სტიმულირებაზე გადასვლის სიგნალად და განაცხადა, რომ იგი შეინარჩუნებს სახელმწიფო ობლიგაციების ამჟამინდელ ყიდვას მინიმუმ 120 მილიარდი დოლარის ტემპზე თვეში, ნაწილობრივ იმისთვის, რომ უზრუნველყოს კომფორტული ფინანსური პირობები. მომავალი.
ვირუსი იწვევს უზარმაზარ ადამიანურ და ეკონომიკურ გაჭირვებას და Fed მოწოდებულია გამოიყენოს თავისი ინსტრუმენტების სრული სპექტრი აშშ-ს ეკონომიკის მხარდასაჭერად ამ რთულ დროს, თქვა FOMC-მა. ახალი ეკონომიკური პროგნოზები, რომლებიც გამოქვეყნდა პოლიტიკის განცხადებასთან ერთად, აჩვენა, რომ საპროცენტო განაკვეთები შეჩერებულია მინიმუმ 2023 წლამდე, ინფლაცია არასოდეს გადალახავს 2 პროცენტს ამ პერიოდის განმავლობაში.
ფაქტობრივად, რასაც ჩვენ ვამბობთ არის ის, რომ განაკვეთები დარჩება უაღრესად ადაპტირებული მანამ, სანამ ეკონომიკა შორს არ გამოჯანმრთელდება, Reuters ციტირებს Fed-ის თავმჯდომარეს ჯერომ პაუელს. ეს უნდა იყოს ძალიან ძლიერი განცხადება ეკონომიკური აქტივობის მხარდასაჭერად და ინფლაციის 2 პროცენტიან მიზნამდე უფრო სწრაფად დაბრუნებაში, თქვა პაუელმა და დასძინა, რომ მისი აზრით, წინსვლის მიმართულება გამძლე იქნება. მოსალოდნელია, რომ აღდგენის ტემპი შენელდება, რაც საჭიროებს მუდმივ მხარდაჭერას Fed-ისგან და შემდგომი სახელმწიფო ხარჯებისგან, თქვა მან.
პოლიტიკის განცხადების შემდეგ, დოლარი გაიზარდა ძირითადი სავაჭრო პარტნიორი ვალუტების კალათის მიმართ.
ასევე განმარტებული | დუბაი აჩერებს Air India Express-ის ფრენებს: რატომ, რამდენი ხნით და რა ახლა?
ცვლის თუ არა ეს პოლიტიკის პოზიციას?
Fed-ის პოზიცია და FOMC ქმედება ეფუძნება სამი თვის წინ გაკეთებულ პოლიტიკას და პროგნოზებს. ივნისის შეხვედრაზე Fed-ის პოლიტიკის შემქმნელმა 17-ვე წარმომადგენელმა დააპროექტა ფედერალური სახსრების თითქმის ნულოვანი განაკვეთი - ძირითადი განაკვეთი, რომელსაც Fed მიზნად ისახავს მისი მონეტარული პოლიტიკის განხორციელებისას - ამ და მომდევნო წლისთვის.
ჩვენ არ ვფიქრობთ ტარიფების ამაღლებაზე, არც კი ვფიქრობთ ტარიფების ამაღლებაზე, ციტირებულია პაუელმა ჟურნალისტებთან საუბრისას ივნისის შეხვედრის შემდეგ, რაც მას შემდეგ არაერთხელ გამოიყენა.
ფედერაცია თავდაჯერებულია და ერთგული და გადაწყვეტილი აქვს მოკრძალებულად გადალახოს 2 პროცენტიანი ინფლაცია - მიუხედავად იმისა, რომ ამას დრო დასჭირდება, თქვა პაუელმა. ახალი პროგნოზების თანახმად, აშშ-ს ეკონომიკა შეიძლება შემცირდეს 3,7 პროცენტით წელს, რაც გაცილებით ნაკლებია, ვიდრე ივნისში პროგნოზირებული 6,5 პროცენტი; უმუშევრობის დონე, რომელიც აგვისტოში 8,4 პროცენტს შეადგენდა, ახლა წლის ბოლოსთვის 7,6 პროცენტამდე გაუმჯობესდება. Fed-ის 17-ვე პოლიტიკოსმა დაინახა, რომ საპროცენტო განაკვეთები 2022 წლამდე დარჩა, ოთხი კი 2023 წელს განაკვეთების გაზრდის აუცილებლობას ითვალისწინებს.
რას ნიშნავს ეს ყველაფერი?
იმისათვის, რომ გადაწყვიტოს, შეინარჩუნოს განაკვეთები დაბალ მანამ, სანამ ინფლაცია 2 პროცენტს გადააჭარბებს, ან თუნდაც მას შემდეგ, რაც Fed-მა მშპ-ს და სამუშაო ადგილების ზრდის ვალდებულება მიიღო, რაც გამოცხადდა გასული თვის ბოლოს, თითქმის ორწლიანი მიმოხილვის შემდეგ. 2008 წლის ფინანსური კრიზისის დროს და მის შემდეგ Fed შვიდი წლის განმავლობაში ინარჩუნებდა განაკვეთებს ნულის მახლობლად, სანამ 2015 წლის დეკემბერში გაზრდიდა. გლობალური ფინანსური კრიზისი.
როგორ მოქმედებს ფედერალური სარეზერვო სისტემა ინფლაციასა და დასაქმებაზე?
სხვა ცენტრალური ბანკების მსგავსად, როგორიცაა ინდოეთის სარეზერვო ბანკი, როგორც აშშ-ის ფედერალური ბანკი ახორციელებს მონეტარული პოლიტიკას, ის გავლენას ახდენს დასაქმებაზე და ინფლაციაზე, ძირითადად, პოლიტიკის ინსტრუმენტების გამოყენებით ეკონომიკაში კრედიტის ხელმისაწვდომობისა და ღირებულების გასაკონტროლებლად. Fed–ის მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ინსტრუმენტია ფედერალური ფონდების განაკვეთი, ცვლილებები, რომლებიც გავლენას ახდენს სხვა საპროცენტო განაკვეთებზე – რაც თავის მხრივ გავლენას ახდენს სესხის ხარჯებზე შინამეურნეობებისა და ბიზნესისთვის, ასევე უფრო ფართო ფინანსურ პირობებზე.
მაგალითად, როდესაც საპროცენტო განაკვეთები ეცემა, სესხის აღება უფრო იაფია, ამიტომ შინამეურნეობები უფრო მზად არიან შეიძინონ საქონელი და მომსახურება, ხოლო ბიზნესი შეიძლება გაფართოვდეს ქონებისა და აღჭურვილობის შეძენით. მათ ასევე შეუძლიათ დაიქირავონ მეტი მუშაკი, რაც გავლენას მოახდენს მთლიან დასაქმებაზე. საქონელსა და მომსახურებაზე გაძლიერებულმა მოთხოვნამ შეიძლება გაზარდოს ხელფასები და სხვა ხარჯები, რაც გავლენას მოახდენს ინფლაციაზე.
ვარდნის დროს, Fed-მა შეიძლება შეამციროს ფედერალური სახსრების განაკვეთი მის ქვედა ზღვარზე ნულის მახლობლად. თუ დამატებითი მხარდაჭერა გარანტირებულია, მას შეუძლია გამოიყენოს სხვა ინსტრუმენტები ფინანსურ პირობებზე ზემოქმედებისთვის. მიუხედავად იმისა, რომ მონეტარული პოლიტიკის კავშირი ინფლაციასთან და დასაქმებასთან არ არის პირდაპირი ან მყისიერი, მონეტარული პოლიტიკა საკვანძო ფაქტორია.
Express განმარტაარის ახლატელეგრამა. დააწკაპუნეთ აქ შემოუერთდით ჩვენს არხს (@ieexplained) და იყავით განახლებული უახლესი ამბებით
რა გავლენას მოახდენს განვითარებადი ბაზრის ეკონომიკებზე, მათ შორის ინდოეთზე?
თეორიულად, სიგნალი შეერთებულ შტატებში დაბალი განაკვეთების შესანარჩუნებლად დადებითი უნდა იყოს განვითარებადი ბაზრის ეკონომიკებისთვის (EMEs), განსაკუთრებით სავალო ბაზრის პერსპექტივიდან. განვითარებად ეკონომიკებს, როგორიცაა ინდოეთი, აქვთ უფრო მაღალი ინფლაცია და უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთები, ვიდრე განვითარებულ ქვეყნებში. შედეგად, FII-ებს სურთ სესხის აღება შეერთებულ შტატებში დაბალი საპროცენტო განაკვეთებით დოლარის თვალსაზრისით და ამ ფულის ინვესტირებას ქვეყნების ობლიგაციებში, როგორიცაა ინდოეთი, რუპიის პირობებში, უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთის მისაღებად.
როდესაც Fed ინარჩუნებს საპროცენტო განაკვეთებს დაბალს, იზრდება განსხვავება ორ ქვეყანაში საპროცენტო განაკვეთებს შორის, რითაც ისეთ ქვეყნებს, როგორიცაა ინდოეთი, უფრო მიმზიდველს ხდის ვალუტის ვაჭრობისთვის.
Fed-ის მიერ დაბალი განაკვეთის სიგნალი ასევე ნიშნავს უფრო დიდ იმპულსს აშშ-ში ზრდისთვის, რაც შეიძლება დადებითი სიახლე იყოს გლობალური ზრდისთვის. მაგრამ თანაბრად, ეს შეიძლება გარდაიქმნას უფრო მეტ ინვესტიციებში აშშ-ში და შეამციროს ინვესტორების ენთუზიაზმი განვითარებადი ბაზრის ეკონომიკების მიმართ.
როგორი იყო RBI-ის პოზიცია ზრდასა და ინფლაციასთან დაკავშირებით?
მიუხედავად იმისა, რომ RBI-ს მონეტარული პოლიტიკის კომიტეტმა გადაწყვიტა უცვლელი დარჩენილიყო პოლიტიკის განაკვეთები ამ თვის დასაწყისში გამართულ შეხვედრაზე, გუბერნატორმა შაქტიკატა დასმა თქვა, რომ მნიშვნელოვანია ფხვნილის მშრალი შენარჩუნება და მისი გონივრულად გამოყენება. მან ასევე თქვა, რომ ინფლაციის გაურკვეველი პერსპექტივის გათვალისწინებით, მნიშვნელოვანია ინფლაციის იმპულსის დანახვა, რაც ასევე დამოკიდებულია მიწოდების ეფექტურ ზომებზე.
RBI-ს პრობლემა მისი მონეტარული პოლიტიკის სიგნალის ეფექტურობაა. მან შეამცირა რეპოს განაკვეთი 250 საბაზისო პუნქტით 6,5 პროცენტიდან 4 პროცენტამდე 17-თვიან პერიოდში 2019 წლის თებერვლიდან 2020 წლის ივნისამდე, მაგრამ არსებულმა მსესხებლებმა ძალიან ცოტა მოიპოვეს. მონაცემები აჩვენებს, რომ სესხების საშუალო შეწონილი განაკვეთები რუპიაში არსებულ სესხებზე მხოლოდ 53 bps-ით დაეცა, რაც პოლიტიკის რეპოს განაკვეთის შემცირების თითქმის მეხუთედია.
შედეგი არის ის, რომ მიუხედავად იმისა, რომ პოლიტიკის სიგნალი იყო საპროცენტო განაკვეთების მკვეთრი შემცირების სასარგებლოდ, პრაქტიკულად ყველა არსებული მსესხებელი აგრძელებს სესხებზე უფრო მაღალი განაკვეთის გადახდას, რითაც ზღუდავს RBI-ის პოლიტიკის მითითებებს.
არ გამოტოვოთ Explained | კედარნათის წყალდიდობის მსხვერპლის ახალი ძებნა: რატომ, როგორ
იმავდროულად, საცალო ინფლაცია, მიუხედავად იმისა, რომ აგვისტოში ოდნავ შემცირდა, როგორც სურსათის ინფლაცია შემცირდა, აგრძელებს RBI-ს საშუალოვადიანი მიზნის ზედა ბოლოზე მაღლა დგომას ზედიზედ მეხუთე თვის განმავლობაში. შეშფოთება ის არის, რომ ეს გამოიწვევს ინფლაციური მოლოდინების ზრდას, რამაც შეიძლება შემდგომი ზეწოლა მოახდინოს ინფლაციის რეალურ ტრაექტორიაზე. ახლო პერსპექტივაში ამაღლებული ინფლაციის პირობებში, პოლიტიკის შემსუბუქების ადგილი მცირდება, სულ მცირე, RBI-ს დეკემბრის ორთვიანი პოლიტიკის განხილვამდე.
ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ:
