ძვირადღირებული FCNR სქემის შესვლისა და გასვლის ამბავი
რუპიის გასამყარებლად, RBI-მ შესთავაზა ამ თანხების გაცვლა მინიმუმ სამი წლის განმავლობაში ფიქსირებული განაკვეთით 3.5%, რაც გამოიწვევს 34 მილიარდი დოლარის შემოდინებას და დაეხმარა ვალუტის სტაბილიზაციას.
ერთ-ერთი პირველი რამ, რაც RBI-ს ახალმა გუბერნატორმა, რაღურამ რაჯანმა გამოაცხადა, იყო ის, რომ ცენტრალური ბანკი შესთავაზებდა სპეციალურ შეღავათიან ფანჯარას FCNR-B დეპოზიტებისთვის. 1994 წლის დასაწყისში, როდესაც სავალუტო რეზერვები გაიზარდა 1991 წლის ივნისში დაახლოებით 1 მილიარდი დოლარიდან 13 მილიარდ დოლარამდე პირდაპირი უცხოური ინვესტიციების, უცხოური პორტფელის ნაკადების და საზღვარგარეთ კაპიტალის გამოშვების შედეგად, ინდოეთის სარეზერვო ბანკმა ფინანსთა სამინისტროს დიდი პასუხისმგებლობა დააკისრა. სავალუტო დენომინირებული დეპოზიტების სახით, რომლებიც უნდა გამოსყიდულიყო ივნისში.
ეს იყო უცხოური ვალუტის არარეპატრირებადი დეპოზიტის სქემა ან FCNR-A, რომლის მიხედვითაც დეპოზიტები დენომინირებული იყო ვალუტაში, როგორიცაა აშშ დოლარი და ფუნტი სტერლინგი, მიმზიდველი კურსით და ცენტრალური ბანკის გარანტიით, რომ უზრუნველყოფდა სავალუტო კურსის ნებისმიერ დანაკარგს. . RBI-ს უნდა გაესწორებინა სხვაობა ვალუტის კურსს შორის, რომლითაც დეპოზიტები იყო დაჯავშნილი და მათი გამოსყიდვის კურსს შორის, რაც ინვესტორებისთვის დიდ გათამაშებას აქცევდა, განსაკუთრებით ახლო აღმოსავლეთში.
ეს სქემა წახალისდა 1980-იან წლებში კაპიტალის ნაკადების გასაძლიერებლად და მიმდინარე ანგარიშზე დეფიციტის დასაფინანსებლად იმ დროს, როდესაც შემოდინება შემოიფარგლებოდა ორმხრივი დახმარებით, მსოფლიო ბანკის სახსრებით და ინსტიტუტებიდან, როგორიცაა IMF და დეპოზიტები არარეზიდენტი ინდოელებისგან. . ეს დეპოზიტები დაიწყო 1982 წელს, მას შემდეგ რაც მთავრობამ აიძულა სარეზერვო ბანკი შესთავაზოს განაკვეთები, რომლებიც ორი პროცენტული პუნქტით მაღალი იყო, ვიდრე ადგილობრივი რუპიის დეპოზიტებზე. RBI წინააღმდეგი იყო იმ დროს, მაგრამ გააუქმეს - RN Malhotra, რომელიც მოგვიანებით ცენტრალურ ბანკს უნდა ხელმძღვანელობდა, იმ დროს იყო ეკონომიკური საქმეთა მდივანი. იმ წლიდან მოყოლებული, FCNR-ის დეპოზიტები გაიზარდა - და 1989 წლის მარტის ბოლოს, ისინი გაიზარდა 8,255 ლარამდე. თუმცა, დაახლოებით 1990-91 წლებში, სპარსეთის ყურის ომისა და ინდოეთში საგადასახდელო ბალანსის კრიზისის შემდეგ, მოხდა დეპოზიტების ამოწურვა - რაც უნდა გაძლიერებულიყო, თუმცა, ეკონომიკის გახსნის შემდეგ.
1994 წლისთვის, ამ დეპოზიტების ანგარიშზე დავალიანება გაიზარდა 10 მილიარდ დოლარამდე - არ ჩავთვლით მათ პროცენტებს და პოტენციურ სავალუტო ზარალს მანამდე რამდენიმე წლის განმავლობაში, როდესაც რუპია გაუფასურდა 1991 წელს. სწორედ მაშინ იყო ფინანსები. მინისტრმა მანმოჰან სინგმა, მისმა მდივანმა ფინანსთა სამინისტროში, RBI-ს გუბერნატორმა C Rangarajan-მა და გუბერნატორის მოადგილემ SS Tarapore, დაიწყეს საკითხის განხილვა.
როდესაც ინდოეთმა დაიწყო თავისი სავალუტო რეზერვების თანდათანობით შექმნა, როგორც RBI-მ, ასევე მთავრობამ გააცნობიერა, რომ ეს ძვირადღირებული დეპოზიტები საჭიროებდა ეტაპობრივად გაუქმებას. იყო კომფორტი უცხოური ფონდებიდან, რომლებიც ყიდულობდნენ ინდური კომპანიების აქციებს, გარდა იმისა, რომ უცხოურმა ფირმებმა შემოიტანეს კაპიტალი აქ ერთეულების ასაშენებლად და აწარმოებდნენ კავშირებს ინდურ კომპანიებთან. RBI-სთვის შეშფოთება იყო მისი ბალანსი. სავალუტო განსხვავებების გამო ზარალის ანდერრატირება ნიშნავს მის უზრუნველყოფას და მის ანგარიშებსა და პრუდენციულ რეზერვებზე ასახვას და უფრო ფართო გავლენის მითითებას. ცენტრალურ ბანკს არ სურდა დარტყმის მიღება ან ზარალის ჩვენება.
და ეს არ იყო მხოლოდ ბანკები. ბევრი საჯარო სექტორის დაწესებულება, რომლებსაც 1990 და 1991 წლებში მთავრობა უბიძგებდა სესხის აღებას, მაშინაც კი, როდესაც მათ არ სჭირდებოდათ ასეთი სესხები, ასევე იძულებულნი იყვნენ აიტანონ ასეთი ზარალი. სწორედ მაშინ, ფინანსთა მინისტრის, RBI-ს გუბერნატორისა და სხვა ოფიციალური პირების მონაწილეობით განხილვის შემდეგ, გადაწყდა, რომ მთავრობა ამისთვის აერჩია. თუ კანონპროექტი უნდა გადაეხადა მთავრობას, არ იქნებოდა რაიმე საზრუნავი უზრუნველყოფის შესახებ, აღნიშნა ცენტრალურმა ბანკმა მოლაპარაკებების დროს - წერტილი, რომელიც მთავრობამ დათმო.
ასე რომ, 1994-95 წლების ბიუჯეტში მთავრობამ გადაწყვიტა გამოეყო 365 მლნ რუპი, რათა აეღო პასუხისმგებლობა სავალუტო ზარალის გამო, რომელიც ადრე უნდა დაეკისრა RBI-ს. ფინანსთა სამინისტრო და RBI, თავის მხრივ, მიაღწიეს შეთანხმებას, რომ ცენტრალური ბანკი ეტაპობრივად გაზრდიდა მთავრობას ყოველწლიური გადარიცხვის წილს. და სამინისტრო და RBI მაშინ შეთანხმდნენ 1994 წლის შუა რიცხვებში, რომ დრო იყო ხელსაყრელი FCNR-ის ძვირადღირებული სქემის დახურვისთვის.
იმის გამო, რომ სქემა თავისი გარანტიებით იხურებოდა, დაინერგა რამდენიმე ახალი სქემა. წარსულის შეცდომებზე სწავლის შემდეგ, ცენტრალურმა ბანკმა გადაწყვიტა ბანკებს მიეცეს საშუალება შესთავაზონ სხვა სქემა სახელწოდებით FCNR-B - დაეტოვებინა ბანკებს გაცვლითი კურსის რისკების აღება. ეს უზრუნველყოფს ფორექსის რესურსებს ბანკებს, რათა სესხი მისცენ მათ კლიენტებს, რომლებსაც შესაძლოა დასჭირდეთ უცხოური დაფინანსება. ბანკების დასახმარებლად RBI-მ შეამსუბუქა მოთხოვნები, მათ შორის პრიორიტეტული სექტორის დაკრედიტებაზე. ბანკებმაც სწრაფად შექმნეს ეს დეპოზიტები, მაგრამ ცენტრალური ბანკისთვის მცირე შეშფოთებით. ეს იყო 2013 წლამდე - როდესაც ინდური ვალუტა თავდასხმის ქვეშ მოექცა და მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი და ფისკალური დეფიციტი გაფართოვდა, ბოლო წელს, სანამ UPA მთავრობა დატოვებდა თანამდებობას.
ერთ-ერთი პირველი რამ, რაც RBI-ს ახალმა გუბერნატორმა, რაღურამ რაჯანმა გამოაცხადა, იყო ის, რომ ცენტრალური ბანკი შესთავაზებდა სპეციალურ შეღავათიან ფანჯარას FCNR-B დეპოზიტებისთვის. რუპიის გასამყარებლად, RBI-მ შესთავაზა ამ თანხების გაცვლა მინიმუმ სამი წლის განმავლობაში ფიქსირებული განაკვეთით 3.5%, რაც გამოიწვევს 34 მილიარდი დოლარის შემოდინებას და დაეხმარა ვალუტის სტაბილიზაციას. ამ თანხების გამოსყიდვის მართვა არ უნდა იყოს პრობლემა, როგორც ეს იყო წარსულში რეზერვების დაგროვების შემთხვევაში.
ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ:
