ExplainSpeaking: როგორ დაკარგა იმპულსი ინდოეთის სამომხმარებლო მოთხოვნის ზრდამ

თუ ეს ცვლადი მკვეთრად არ გაუმჯობესდება, ინდოეთის მშპ-ს ზრდა ვერ მიაღწევს თავის პოტენციალს.

ხალხის ბრბო გასულ კვირას პუნის მანდაის რაიონში, რათა იყიდონ განეშის ფესტივალი. (ექსპრეს ფოტო: პავან ხენგრე)

ExplainSpeaking – Economy by Udit Misra არის ყოველკვირეული საინფორმაციო ბიულეტენი. გამოსაწერად დააწკაპუნეთ აქ. ან, ქვემოთ მოცემული სტატიის წასაკითხად, დარეგისტრირდით.

ძვირფასო მკითხველებო,

შესაძლოა, ყველაზე ფუნდამენტური პოლიტიკის დებატები ინდოეთის ეკონომიკის გარშემო არის ეკონომიკური შენელების ბუნება. ახლო წარსულში ინდოეთის ანემიის ზრდის ტემპის ძირეული მიზეზის სწორი დიაგნოსტიკა გადამწყვეტია სწორი პოლიტიკის გადაწყვეტილებების მოსაძებნად.

მთავარი კითხვაა: ინდოეთის ზრდის ტემპი შეფერხებულია სუსტი სამომხმარებლო მოთხოვნის გამო, თუ არაადეკვატური მიწოდება უნდა დავაბრალოთ?

სწრაფი, თუმცა არასწორი გზა იქნება რომელიმე სექტორის დათვალიერება და დასკვნის გაკეთება. მაგალითად, ბევრი, ვინც ამტკიცებს, რომ ინდოეთის ეკონომიკური ვარდნა არ არის სუსტი მოთხოვნის გამო, არამედ მიწოდების შეფერხების გამო, ხოლო მიუთითებს ავტომობილების მწარმოებლებზე, რომლებიც იბრძვიან მოთხოვნის დაკმაყოფილების გამო. გლობალური ჩიპების დეფიციტი . სხვებს შეუძლიათ წინააღმდეგობა გაუწიონ მას სხვა ცვლადის გადახედვით, ვთქვათ სალაროებში გაყიდვები და ამტკიცებენ, რომ მომხმარებელთა მოთხოვნა ჯერ კიდევ სუსტია.

სექტორებისა და მრეწველობის არჩევისა და არჩევის ნაცვლად, უფრო მძლავრი გზა იქნება მთლიანი შიდა პროდუქტის ოფიციალური მონაცემების ნახვა, რომელიც არის ქვეყნის მთლიანი პროდუქციის ფულადი საზომი.

მთავარი ცვლადი, რომელიც თვალყურს ადევნებთ მშპ-ს ცხრილს, არის კერძო საბოლოო მოხმარების ხარჯები (PFCE). იმის დანახვა, თუ როგორ გაიზარდა ეს ცვლადი წლების განმავლობაში, ღირსეული გაგება უნდა მოგვცეს იმის შესახებ, განიცდის თუ არა ინდოეთი სუსტი სამომხმარებლო მოთხოვნილებას.

რა არის PFCE და რა არის მისი მნიშვნელობა?

მშპ გამოითვლება ეკონომიკის სხვადასხვა კომპონენტის ჯამური ხარჯების აღრიცხვით. ასე რომ, ის აერთიანებს კერძო პირების (PFCE) დანახარჯებს, ბიზნესის მიერ, რომლებიც ფულს ინვესტირებენ წარმოების გასაძლიერებლად (მთლიანი ფიქსირებული კაპიტალის ფორმირება ან GFCF) და მთავრობის ყველა ხარჯი (მთავრობის საბოლოო მოხმარების ხარჯები ან GFCE).

ინდოეთში, PFCE შეადგენს მთელი ეროვნული მშპ-ს 55%-56%-ს წელიწადში და აშკარად არის ეკონომიკური ზრდის უდიდესი მამოძრავებელი.

მაგრამ გარდა მისი პირდაპირი გავლენისა 55%, ის ასევე ირიბად გავლენას ახდენს ინდოეთის მშპ-ს შემდეგ უდიდეს მამოძრავებელზე - მთლიანი ძირითადი კაპიტალის ფორმირებაზე (GFCF). GFCF სხვა არაფერია, თუ არა ბიზნესის მიერ ინვესტიციების განხორციელებისას დახარჯული ფულის საზომი და ის შეადგენს მთლიანი შიდა პროდუქტის 33%-ს.

მნიშვნელოვანია გვესმოდეს ეკონომიკური ლოგიკა, რომელიც აკავშირებს ეკონომიკური ზრდის ამ ორ უდიდეს მამოძრავებელს, რომლებიც ერთად შეადგენს ინდოეთის მთლიანი შიდა პროდუქტის 88%-დან 89%-მდე.

თუ სამომხმარებლო მოთხოვნა შენელდება, ეს ბიზნესს ართმევს ყოველგვარ სტიმულს, რათა გაზარდონ პროდუქტიული შესაძლებლობები ახალი ინვესტიციების განხორციელებით. უფრო ზუსტად, მხოლოდ ინვესტიციების გაზრდას - მოთხოვნის გარეშე - აზრი არ ექნება.

კერძო სამომხმარებლო მოთხოვნის უაღრესად მნიშვნელოვანი როლი ინდოეთის მშპ-ს გაძლიერებაში ხდის მას ყველაზე მნიშვნელოვან ფაქტორად, რომელიც განსაზღვრავს ინდოეთის ეკონომიკურ ბედს.

მშპ-ის მესამე მამოძრავებელი ფაქტორია სახელმწიფო ხარჯები (GFCE) და ის შეადგენს მთლიანი შიდა პროდუქტის 10%-11%-ს. როგორც წესი, ის უნდა იყოს კონტრციკლური. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, როდესაც ეკონომიკის დანარჩენი ნაწილი კარგად მუშაობს - მომხმარებლები ითხოვენ უამრავ საქონელს და ბიზნესი ინვესტიციას ახორციელებს ახალ შესაძლებლობებში ასეთი მოთხოვნის დასაკმაყოფილებლად - მთავრობა უნდა ცდილობდეს შეზღუდოს თავისი ხარჯები ისე, რომ ზიანი არ მიაყენოს ( კერძო სექტორის ფირმებს კრედიტისა და ბაზრების წვდომისგან.

მაგრამ როდესაც მომხმარებელთა მოთხოვნა სუსტია და ფირმები თავს იკავებს (გამართლებულად) ახალი ინვესტიციების განხორციელებისგან, მთავრობამ უნდა გაზარდოს თავისი ხარჯები ეკონომიკის დასაწყებად და, იმედია, ზრდის პროცესში კერძო სექტორში ჩაერთოს.

მეოთხე ძრავა - წმინდა ექსპორტი ან ინდოეთის მოთხოვნის წმინდა ეფექტი იმპორტზე და დანარჩენი მსოფლიოს მოთხოვნა ჩვენს პროდუქტებზე (ექსპორტი) - საკმაოდ მცირეა ინდოეთის შემთხვევაში.

წყარო: MoSPI

როგორ გაიზარდა სამომხმარებლო მოთხოვნა წლების განმავლობაში?

კერძო მოხმარების მოთხოვნის აბსოლუტური დომინანტური როლის გათვალისწინებით ინდოეთის ეკონომიკური ზრდის განსაზღვრაში ნებისმიერ წელს, ინსტრუქციული იქნება იმის დანახვა, თუ როგორ გაიზარდა PFCE უახლოეს წარსულში (იხილეთ ზოლიანი დიაგრამა ზემოთ).

გრაფიკი ასახავს მშპ-ს ბოლო ორ სერიას - ერთი დაფუძნებული 2004-05 წლების ფასებზე და მეორე დაფუძნებული 2011-12 წლების ფასებზე.

როგორც ჩანს, კერძო მოხმარების ხარჯები 2004-05 წლებში (2005 ფინანსური წელი ან FY05) და 2011-12 წლებში გაიზარდა წლიური ტემპით 8.2%-ით.

შემდეგ, FY12-დან 20 FY-მდე (ანუ ინდოეთში Covid-ის დარტყმამდე), მისი წლიური ზრდა შენელდა 6.8%-მდე. სინამდვილეში, თუკი კიდევ გავადიდებთ FY17 წლებს (რის შემდეგაც ინდოეთის მშპ-ს ზრდის ტემპი მკვეთრად შენელდა) და FY20, PFCE წლიური ზრდის ტემპი შენელდა 6.4%-მდე.

შემდეგ მოვიდა Covid-ით გამოწვეული ჩაკეტვა FY21-ში და მათ გაანადგურეს ისედაც შესუსტებული მოთხოვნა. თუ ჩავთვლით FY21-საც, მაშინ PFCE ზრდის ტემპი FY12 წლიდან ეცემა 5%-მდე წლიურად.

რაც შეეხება მიმდინარე წელს?

რა თქმა უნდა, FY22-ში, მიმდინარე ფინანსურ წელს, ინდოეთის ეკონომიკა სავარაუდოდ აღდგება. მაშინაც კი, თუ ვივარაუდებთ, რომ მიმდინარე ფინანსური წლის ბოლოს, PFCE გაიზრდება იგივე ტემპით - 6.8%-ით, რაც ვითარდებოდა Covid-მდე რვა წლის განმავლობაში, FY12-დან FY22-მდე წლიური ზრდის ტემპი ძლივს გაიზრდებოდა 5%-ზე მეტი.

მაგრამ ყველაზე გამომჟღავნებელი ის არის, თუ პროგნოზირებს ზრდის ტემპს FY17 და FY22 შორის იმავე დაშვების საფუძველზე; ასეთი გაანგარიშება ზრდის წლიურ ზრდას სულ რაღაც 3,2%-ს.

გასული ხუთი წლის განმავლობაში კერძო მოხმარების ხარჯების წლიური ზრდის 3.2%-იანი ტემპის შედარება წინა წლებთან, განსაკუთრებით 8.2%-იანი წლიური ზრდის ტემპით 05-სა და 11-ე FY-ის განმავლობაში, რაც იყო მშპ-ს ზრდის საუკეთესო ეტაპი ინდოეთის ისტორიაში, აჩვენებს, თუ როგორია ინდოეთის სამომხმარებლო მოთხოვნა. დაკარგა ზრდის იმპულსი.

რა არის მნიშვნელობა?

სუსტი სამომხმარებლო მოთხოვნის ყველაზე მნიშვნელოვანი შედეგი არის ის, რომ კორპორაციების ინვესტიციები ნაკლებად სავარაუდოა, რომ აჩქარდეს. მოსალოდნელია, რომ ისინი დარჩებიან დამორჩილებულნი მომავალი ან ორი წლის განმავლობაში, როგორც ეს იყო პანდემიის წინა წლებში, მიუხედავად კორპორატიული გადასახადის განაკვეთების ისტორიული შემცირებისა 2019 წელს. მაგალითად, GFCF იზრდებოდა მხოლოდ 3.9%-ით ყოველწლიურად FY12-დან FY20-მდე. ის იზრდებოდა 10.9%-ით ყოველწლიურად 05-დან 11 წ.-მდე.

და მაინც, აქვს თუ არა ინდოეთს მიწოდების პრობლემა?

კარგი მაჩვენებელი იმისა, აქვს თუ არა ინდოეთს არაადეკვატური მიწოდების სიმძლავრე, არის სიმძლავრის გამოყენების მაჩვენებელი. განმეორებითი RBI-ს OBICUS-ის (შეკვეთის წიგნები, ინვენტარი და სიმძლავრის გამოყენების კვლევა) მიღებული მონაცემები აჩვენებს, თუ როგორ იბრძოდა სიმძლავრის ათვისება 75%-იანი ნიშნულის დარღვევისთვის. ცხადია, უკვე რამდენიმე წელია, რაც ფირმები სრულ შესაძლებლობებზე გაცილებით დაბალია მუშაობენ.

რა თქმა უნდა, Covid–ის შეფერხებებმა შექმნა რამდენიმე შეფერხება ან გატეხილი მიწოდების ჯაჭვი, ვთქვათ, მუშახელის დეფიციტის გამო და ა.შ. და ეს აისახება შეფერხებებში და ფასების ინფლაციაში.

მაგრამ, როგორც ზემოთ მოყვანილი ანალიზი აჩვენებს, ჭეშმარიტად არსებითი საკითხი, რომელიც აფერხებს ინდოეთის ზრდას - და ეს ეხება კოვიდამდე პერიოდსაც - არის სამომხმარებლო მოთხოვნის სუსტი ზრდა. თუ ეს ცვლადი მკვეთრად არ გაუმჯობესდება, ინდოეთის მშპ-ს ზრდა ვერ მიაღწევს თავის პოტენციალს.

დარჩით უსაფრთხოდ,

უდიტი

ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ: