რატომ არის დეფლატორი ფასის ზრდის საუკეთესო მაჩვენებელი

მთავრობის მთავარმა ეკონომიკურმა მრჩეველმა არვინდ სუბრამანიანმა გააფრთხილა, რომ ეკონომიკა შესაძლოა დეფლაციის ზონაში შევიდეს.

არვინდ სუბრამანიანი (მთავარი ეკონომიკური მრჩეველი)

რა არის მშპ დეფლატორი და რატომ არის ის ახლა სიახლეებში?

მშპ დეფლატორი, რომელსაც ასევე უწოდებენ იმპლიციტურ ფასების დეფლატორს, არის ინფლაციის საზომი. მარტივად რომ ვთქვათ, ეს არის საქონლისა და მომსახურების ღირებულების თანაფარდობა, რომელსაც ეკონომიკა აწარმოებს კონკრეტულ წელს მიმდინარე ფასებთან და ნებისმიერ სხვა საანგარიშო (საბაზისო) წელს გაბატონებულ ფასებთან. ეს თანაფარდობა ძირითადად გვიჩვენებს, თუ რამდენად გაიზარდა ეკონომიკაში მთლიანი შიდა პროდუქტის ან მთლიანი დამატებული ღირებულების (GVA) ზრდა უფრო მაღალი ფასების გამო, ვიდრე გაზრდილი პროდუქციის გამო. ვინაიდან დეფლატორი მოიცავს ეკონომიკაში წარმოებული საქონლისა და მომსახურების მთელ სპექტრს - საბითუმო ან სამომხმარებლო ფასების ინდექსებისთვის შეზღუდული სასაქონლო კალათების საწინააღმდეგოდ - იგი განიხილება ინფლაციის უფრო ყოვლისმომცველ საზომად.

დეფლატორი სიახლეებშია, რადგან მთავარმა ეკონომიკურმა მრჩეველმა არვინდ სუბრამანიანმა მოიხსენია ეს იმის დასანახად, რომ ინფლაცია ამჟამად ძალიან დაბალ დონეზეა. მშპ-ს დეფლატორზე დაფუძნებული წლიური ინფლაცია აპრილ-ივნისში 1,66 პროცენტი იყო, ხოლო წინა კვარტალში 0,21 პროცენტი. ის კიდევ უფრო დაბალი იყო GVA-ს დეფლატორზე დაყრდნობით: 0,07 პროცენტი აპრილ-ივნისში და მინუს 0,13 პროცენტი იანვარ-მარტში. (GVA არსებითად არის მშპ ყველა პროდუქტის გადასახადები და სუბსიდიები; GVA დეფლატორი, შესაბამისად, იძლევა ეკონომიკაში არსებული ინფლაციის უფრო ნამდვილ სურათს.) სუბრამანიანის აზრით, თითქმის ბრტყელი მშპ/GVA დეფლატორები მიუთითებს იმაზე, რომ ჩვენ უფრო ახლოს ვართ დეფლაციის ტერიტორია და შორს, შორს ინფლაციის ტერიტორიიდან.

[დაკავშირებული პოსტი]

როგორ შეესაბამება ეს ინფლაციის მაჩვენებლებს უფრო ცნობილ საბითუმო ფასების ინდექსზე (WPI) და სამომხმარებლო ფასების ინდექსზე (CPI)?

WPI ინფლაცია უკვე ნეგატიურ ზონაშია ბოლო ცხრა თვის განმავლობაში ნოემბრის შემდეგ. ოქტომბერ-დეკემბერში საშუალოდ 0,33 პროცენტი იყო, იანვარ-მარტში 1,82 პროცენტი და აპრილ-ივნისის კვარტალში მინუს 2,35 პროცენტი. მეორეს მხრივ, CPI ინფლაცია - რომელსაც ინდოეთის სარეზერვო ბანკი (RBI) იყენებს, როგორც ნომინალურ წამყვანს თავისი მონეტარული პოლიტიკის ოპერაციებისთვის - გაცილებით მაღალი იყო, საშუალოდ 5,27 პროცენტი იანვარ-მარტში და 5,09 პროცენტი აპრილ-ივნისში. თანმხლები დიაგრამა გვიჩვენებს, რომ დეფლატორზე დაფუძნებული ინფლაცია უფრო მაღალი იყო ვიდრე WPI ინფლაცია და დაბალი ვიდრე CPI ინფლაცია, მაგრამ უფრო ახლოს იყო პირველთან, ვიდრე მეორესთან.

ამ სამიდან რომელია ყველაზე სანდო საზომი?

როგორც უკვე აღვნიშნეთ, დეფლატორი არის ძირითადი ინფლაციური ტენდენციის ყველაზე ზუსტი მაჩვენებელი, რადგან ის მოიცავს ეკონომიკაში წარმოებულ ყველა საქონელსა და მომსახურებას. დანარჩენი ორი ინდექსი გამომდინარეობს ფასების კოტირებიდან შერჩეული საქონლის კალათებისთვის. WPI კალათა მოიცავს 676 საქონელს; ეს ყველაფერი მხოლოდ საქონელია და რომლის ფასებიც არის დაფიქსირებული საბითუმო/მწარმოებლის დონეზე. CPI ითვალისწინებს ინფლაციას საცალო ვაჭრობის ბოლოს, ასევე მოიცავს მომსახურებას.

მაგრამ იმის გამო, რომ მხოლოდ შინამეურნეობების მიერ უშუალოდ მოხმარებული საქონელი და მომსახურება - საკვები პროდუქტებიდან, ტანსაცმლითა და ბენზინით დამთავრებული ჯანმრთელობის, განათლებისა და დასვენების სერვისებით დამთავრებული - არის აღებული, CPI არ გვეუბნება, რა ხდება ცემენტის, ფოლადის, პოლიესტერის ძაფების ან კომპრესორების ფასებზე. მიუხედავად იმისა, რომ საცალო ინფლაცია, ეჭვგარეშეა, მნიშვნელოვანია, პოლიტიკის შემქმნელებს არ შეუძლიათ იგნორირება გაუკეთონ იმ ფასებს, რომლებსაც იღებენ მწარმოებლები - როგორც სამომხმარებლო, ასევე სხვადასხვა შუალედური და კაპიტალური საქონელი. გახანგრძლივებული უარყოფითი WPI ინფლაცია შეიძლება მართლაც იყოს იმის მაჩვენებელი, რომ დეფლაციური ზეწოლა არ არის ადეკვატურად ასახული CPI-ზე. ამ ყველაფრის გათვალისწინებით, დეფლატორი ეკონომიკაში ინფლაციის (ან თუნდაც დეფლაციის, როგორც სუბრამიანი ვარაუდობს) უკეთესი საზომია.

მაშ, რატომ არ არის ხშირად გამოყენებული დეფლატორი?

მთავარი მიზეზი ის არის, რომ ის ხელმისაწვდომია მხოლოდ კვარტალურად, მშპ-ს შეფასებებთან ერთად, მაშინ როცა CPI და WPI მონაცემები გამოქვეყნდება ყოველთვიურად.

რატომ არის RBI ჩარჩენილი CPI ინფლაციაზე, როდესაც დეფლატორი და WPI ინფლაციის მაჩვენებლები მიუთითებს ინდოეთის ეკონომიკის დეფლაციის რეჟიმში ყოფნის შესაძლებლობაზე?

RBI-ის ძირითადი ლოგიკა CPI ინფლაციის მიზნობრივი მიზნებისათვის მარტივია. ინფლაცია, რომელსაც მომხმარებლები განიცდიან ან ელიან მომავალში, არის ის, რაც გავლენას ახდენს ხელფასის გარიგებაში და ასევე განსაზღვრავს საოჯახო დანაზოგების განაწილებას სხვადასხვა აქტივებზე. მონეტარული პოლიტიკის ამოცანაა დაინახოს, რომ საზოგადოების ინფლაციური მოლოდინები მყარად არის გამყარებული, რათა თავიდან აიცილოს ხელფასების ფასის სპირალი. საპროცენტო განაკვეთები ასევე საკმარისად უნდა აღემატებოდეს CPI-ს ინფლაციას, რათა შინამეურნეობებმა განაგრძონ დანაზოგების განთავსება საბანკო დეპოზიტებში, განსხვავებით ოქროსა და უძრავი ქონებისა.

მაგრამ ამ მიდგომის კრიტიკა არის ის, რომ ის მუშაობს ნორმალურ დროში, მაშინ როცა დღეს ჩვენ გვაქვს დეფლაციის არანორმალური სიტუაცია - ყოველ შემთხვევაში, მწარმოებლების მხრიდან. ნულოვანი, თუ არა უარყოფითი, WPI ან დეფლატორის ინფლაციის და 10 პროცენტს პლუს ნომინალური სესხის განაკვეთების გათვალისწინებით, ფირმები ფაქტობრივად იხდიან ორნიშნა რეალურ საპროცენტო განაკვეთებს. ეს ისეთივე არამდგრადი სიტუაციაა, როგორც უარყოფითი რეალური საპროცენტო განაკვეთები, რომლებსაც შემნახველები იღებდნენ არც ისე დიდი ხნის წინ, ფიქსირებულ დეპოზიტებზე. ასე რომ, საპროცენტო განაკვეთების მკვეთრი შემცირებით მწარმოებლებისთვის სარგებელი შეიძლება ბევრად აღემატებოდეს შემნახველებს. ასევე, დანაზოგი საბოლოოდ მოდის შემოსავლებიდან, რაც, თავის მხრივ, ეკონომიკაში ზრდისა და სამუშაო ადგილების ფუნქციაა. მონეტარულ პოლიტიკას, ალბათ, მოუწევს ამ რეალობასთან შეგუება. RBI იყო მრუდის უკან, როდესაც ინფლაცია 2011-12 წლებში გაიზარდა; მას არ შეუძლია დღეს დეფლაციის მრუდის უკან დარჩენა.

ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ: