ექსპრესი ეკონომიკური ისტორიის სერია - 3: როგორ გამოიწვია FERA-ს 'დრაკონულმა' პუნქტმა საცალო ინვესტორების გაფუჭება
1973 წლის სავალუტო რეგულირების აქტი ან FERA მოვიდა ძირითადი ინფლაციური ზეწოლისა და ექსპორტის გაურკვეველი პერსპექტივის ფონზე.
1973 წლის სავალუტო რეგულირების აქტი, ანუ FERA, მოვიდა ძირითადი ინფლაციური ზეწოლისა და ექსპორტის გაურკვეველი პერსპექტივის ფონზე, წინა წლებში სასაქონლო ბუმის ტარების შემდეგ. ოთხი ათეული წლის წინ, 1973 წლის პირველი დიდი ნავთობის შოკის შემდეგ, რამაც გამოიწვია უზარმაზარი ზეწოლა გადახდის ბალანსზე (BoP) მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში და ნავთობის, საკვები პროდუქტებისა და სასუქების იმპორტის უზარმაზარი გადასახადით. მთავრობამ ინდირა განდის მეთაურობით გადაწყვიტა კანონი მიეღო უპირველეს ყოვლისა უცხოური ვალუტის რეგულირების ან დაზოგვის მიზნით.
1973 წლის სავალუტო რეგულირების აქტი, ანუ FERA, მოვიდა ძირითადი ინფლაციური ზეწოლისა და ექსპორტის გაურკვეველი პერსპექტივის ფონზე, წინა წლებში სასაქონლო ბუმის ტარების შემდეგ - და, როგორც მთავრობამ აღიარა იმ წლებში, უარყოფითი ცვლილება BoP-ზე. წინა.
თუმცა, ცოტამ თუ გააცნობიერა, რომ ეს იყო სიტუაცია, რომელიც წარმოიშვა ამ დრაკონული აქტის ზოგიერთი დებულებიდან, რამაც გამოიწვია ერთ-ერთი პირველი მნიშვნელოვანი გამონაყარი საფონდო ბირჟებზე. ამ დებულებამ - FERA-ს 29-ე პუნქტმა - სავალდებულო გახადა ინდოეთში მოქმედი უცხოური კომპანიებისთვის, რომელთა ძირითადი ჰოლდინგი 40%-ზე მეტია, მათი საკუთრების განზავება.
პარლამენტში გაჩნდა კითხვები იმის შესახებ, თუ რატომ შეეძლო კომპანიას, როგორიცაა Colgate, რომლის კაპიტალი დაახლოებით 1,5 მილიონი რუპია, რეპატრიაციას ან დივიდენდების გაცემას ასჯერ მეტი, ვიდრე მისი კაპიტალი. Coca-Cola, რომელიც ფუნქციონირებდა მხოლოდ როგორც ფილიალი ქვეყანაში, ასევე სამიზნე იყო, ისევე როგორც 900-მდე სხვა მრავალეროვნული კომპანია. პოლიტიკურმა გაცნობიერებამ, რომ რაღაც უნდა გაეკეთებინა ამის შესამოწმებლად, ასევე მონოპოლიების მშენებლობასთან დაკავშირებულმა საკითხებმა, აიძულა კანონის შეცვლა.
თავდაპირველად, ექვსი თვე მიეცა უცხოურ ფირმებს შესასრულებლად მას შემდეგ, რაც RBI-მ ფინანსთა სამინისტროს ეკონომიკურ საქმეთა დეპარტამენტთან კონსულტაციით შეიმუშავა გაიდლაინები ან წესები.
ეს იყო კაპიტალის საკითხების მაკონტროლებელი, რომლის დამტკიცება საჭირო იყო თითოეული აქციის გაყიდვისა და ფასისთვის. RBI-ის ძველ შენობაში, Mint Street-ში, სრული სართული იყო დაგროვილი ამ FERA კომპანიების აპლიკაციებით, როგორც მათ ეძახდნენ. FERA კომიტეტმა, რომელშიც შედიოდა კაპიტალის საკითხების კონტროლიორი A V Ganesan - რომელიც გახდა კომერციის მდივანი და მთავარი ფიგურა ტარიფებისა და ვაჭრობის შესახებ გენერალური შეთანხმების (GATT) მოლაპარაკებებში ინდოეთისთვის - და RBI-ს და სხვა ოფიციალური პირები, დაამუშავა და დაამტკიცა განაცხადები.
ერთ-ერთი პირველი საქმე, რომელიც გადაწყდა, იყო Colgate, სადაც პანელმა განაცხადა, რომ კომპანიამ უნდა შეასუსტოს თავისი წილი 100%-დან 40%-მდე. გამონაკლისი იყო საბანკო და ავიახაზები.
Coke-მა და IBM-მა უარი თქვეს. ეს იყო დრო, როდესაც საფონდო ბაზარი დეპრესიაში იყო, განსაკუთრებით იმის გათვალისწინებით, რომ მთავრობამ დააწესა შეზღუდვები დივიდენდებზე 1974 წელს, კონტრაბანდისტებზე დარბევა და უზარმაზარი ეკონომიკური გამოწვევები 1973-74 და 1974-75 წლებში, როდესაც ინდოეთს მოუწია სესხის აღება სავალუტო ფონდისგან. მათ შორის ნავთობის სპეციალური დისპენსაციის ქვეშ. MNC-ებს ორი წელი მიეცათ შესასრულებლად და 1975-76 წლებში და შემდეგ კაპიტალის ბაზრის სახე შეიცვალა.
საკითხი ან შეთავაზება, რომელმაც შეცვალა ინვესტორების აღქმა, იყო Colgate. ფასები დაბალი იყო - გადაწყვეტილი იყო კაპიტალის საკითხების მაკონტროლებელმა - და საკითხი დიდი წარმატება იყო, ინვესტორები აპროტესტებდნენ მას. ჩამონათვალის შემდგომი მიღწევების დანახვისას, ათასობით ინვესტორი იდგა რიგში, რათა ეყიდათ მრავალი სხვა აქციების შეთავაზება, როგორიცაა Hindustan Lever, სტერლინგის ჩაის კომპანიები და ა.შ.
უკანონოდ, ეს კონტროლი ფასებზე მთავრობის მიერ დაფინანსებული კომიტეტის მიერ, რომელსაც მაშინ ასევე ჰყავდა UTI-ს თავმჯდომარე, შესაძლოა რეტროგრადული ნაბიჯი ყოფილიყო.
მაგრამ იმ სოციალისტურ ეპოქაში, როგორც ჩანს, პოლიტიკა განპირობებული იყო სურვილით, რომ MNC-ებს ზედმეტი მოგება არ დაეტოვებინათ და კაპიტალის ბაზრების გაძლიერება ადგილობრივ ფირმებს კაპიტალის მოზიდვაში დაეხმარებოდა. პოლიტიკის განხორციელების დროს მანმოჰან სინგჰი იყო ფინანსთა სამინისტროს ეკონომიკური საქმეთა მდივანი.
70-იანი წლების ბოლოდან და 80-იანი წლების დასაწყისიდან, საშინაო კომპანიებმა დაიწყეს ინდოეთის კაპიტალის ბაზრებზე შესვლა - შპს Reliance Industries, რომელსაც პატრიარქი დირუბაი ამბანი ხელმძღვანელობდა, თავდაპირველად აგროვებდა თანხებს, მოგვიანებით კი TELCO, VIP Industries, Ranbaxy და Forbes-მა მიჰყვეს.
სამი ან ოთხი ათწლეულის შემდეგ, ირონიულად გამოიყურება, რომ ინდოეთის საფონდო ბაზრების ზრდის მიუხედავად, ინდოეთის პირველადი ბაზრები ხედავენ რამდენიმე გამოშვებას მისი წამყვანი ადგილობრივი ფირმების მიერ, საინტერესოა, რომ ფასები ინვესტორების პრობლემაა, რომლებიც წარსულში დაზარალდნენ. პოლიტიკის ჩარევა, ვინმე?
shaji.vikraman@expressindia.com
ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ:
