განმარტა: რატომ არის მოთხოვნა ჩინეთის უარყოფითი საპროცენტო ობლიგაციები
იმ დროს, როდესაც მსოფლიო ებრძვის Covid-19-ის პანდემიას და ევროპის განვითარებულ ბაზრებზე საპროცენტო განაკვეთები გაცილებით დაბალია, ინვესტორები ეძებენ შედარებით უკეთესი სავალო ინსტრუმენტებს თავიანთი ინტერესების დასაცავად.
სახის ნიღბიანი ხალხი იკრიბება გიგანტური ტელეეკრანის მახლობლად, რომელიც გადასცემს ჩინეთის პრეზიდენტის სი ჯინპინის ამბებს, სავაჭრო ცენტრში პეკინში, კვირა, 2020 წლის 22 ნოემბერი. (AP ფოტო: ენდი ვონგი, ფაილი) გასულ კვირას ჩინეთმა პირველად გაყიდა უარყოფითი სარგებელი ვალი და ამან დაინახა მაღალი მოთხოვნა ინვესტორებისგან მთელ ევროპაში. იმის გამო, რომ ევროპაში სარგებელი კიდევ უფრო დაბალია, ჩინეთის მიერ გამოშვებულ 4 მილიარდ ევროს ობლიგაციებზე დიდი მოთხოვნა იყო. ჩინეთის 5-წლიანი ობლიგაციების ფასი შეფასდა -0,152%-ის საპროცენტო განაკვეთით, ხოლო 10-წლიანი და 15-წლიანი ფასიანი ქაღალდების დადებითი შემოსავლები 0,318% და 0,664%.
რა არის უარყოფითი საპროცენტო ობლიგაციები?
ეს არის სავალო ინსტრუმენტები, რომლებიც სთავაზობენ ინვესტორს გადაიხადონ ობლიგაციების შესყიდვის ფასზე დაბალი ვადიანობის თანხა. ისინი ძირითადად გაცემულია ცენტრალური ბანკების ან მთავრობების მიერ და ინვესტორები უხდიან პროცენტს მსესხებელს, რათა მათთან შეინახონ ფული.
რატომ ყიდულობენ მათ ინვესტორები?
უარყოფითი საპროცენტო ობლიგაციები იზიდავს ინვესტიციებს სტრესისა და გაურკვევლობის დროს, რადგან ინვესტორები ცდილობენ დაიცვან თავიანთი კაპიტალი მნიშვნელოვანი ეროზიისგან. იმ დროს, როდესაც მსოფლიო ებრძვის Covid-19-ის პანდემიას და ევროპის განვითარებულ ბაზრებზე საპროცენტო განაკვეთები გაცილებით დაბალია, ინვესტორები ეძებენ შედარებით უკეთესი სავალო ინსტრუმენტებს თავიანთი ინტერესების დასაცავად.
რატომ არის დიდი მოთხოვნა?
ის ფაქტი, რომ 10-წლიანი და 15-წლიანი ობლიგაციები პოზიტიურ შემოსავალს გვთავაზობენ, დიდი მიმზიდველობაა იმ დროს, როდესაც ევროპაში საპროცენტო განაკვეთები მნიშვნელოვნად დაეცა. ჩინეთის მიერ გამოშვებული 5-წლიანი ობლიგაციების მინუს —0,15%-ის საპროცენტო სარგებელთან შედარებით, უსაფრთხო ევროპულ ობლიგაციებში შემოთავაზებული შემოსავლები გაცილებით დაბალია, -0,5%-დან -0,75%-მდე.
ასევე, მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ მიუხედავად იმისა, რომ მსხვილი ეკონომიკის უმეტესი ნაწილი 2020-21 წლებისთვის მშპ-ს შემცირების წინაშე დგას, ჩინეთი არის ერთ-ერთი ქვეყანა, რომელიც პოზიტიური ზრდის მოწმენია ამ რთულ დროს: მისი მშპ გაიზარდა 4.9%-ით. 2020 წლის მესამე კვარტალი.
მაშინ, როცა ევროპა, აშშ და მსოფლიოს სხვა ნაწილები Covid-19 შემთხვევების მეორე ტალღის წინაშე დგანან, ჩინეთმა აჩვენა, რომ აკონტროლებდა პანდემიის გავრცელებას და, შესაბამისად, უფრო სტაბილურ რეგიონად განიხილება. ბევრი ფიქრობს, რომ ევროპელი ინვესტორები ასევე ცდილობენ გაზარდონ თავიანთი ექსპოზიცია ჩინეთში და, შესაბამისად, დიდი მოთხოვნაა ამ ობლიგაციებზე.
რა არის ამ მოთხოვნის გამომწვევი მთავარი ფაქტორი?
ეს არის გლობალური ცენტრალური ბანკების მიერ პანდემიის დაწყების შემდეგ შეყვანილი ლიკვიდობის უზარმაზარი რაოდენობა, რამაც გამოიწვია სხვადასხვა აქტივების ფასები, მათ შორის აქციები, ვალები და საქონელი. საბანკო ინდუსტრიის წყაროებმა განაცხადეს, რომ ბევრ ინვესტორს ასევე შეუძლია დროებით გააჩეროს ფული ნეგატიურ შემოსავლიან სახელმწიფო ვალში, რათა დაიცვან რისკის პორტფელი აქციებში. იმ შემთხვევაში, თუ Covid-19-ის პანდემიის ახალი ტალღა გამოიწვევს ეკონომიკების შემდგომ ჩაკეტვას, მაშინ შეიძლება იყოს შემდგომი უარყოფითი ზეწოლა საპროცენტო განაკვეთებზე, რაც კიდევ უფრო დაბლა აყენებს შემოსავალს და გამოიწვევს მოგებას იმ ინვესტორებისთვისაც კი, ვინც ფულს დებს მიმდინარე მომენტში. გლობალურმა ცენტრალურმა ბანკებმა შეიტანეს დაახლოებით 10 ტრილიონ დოლარზე მეტი ლიკვიდობა ფინანსური სისტემის სხვადასხვა ინსტრუმენტების მეშვეობით - რაც გზას ხვდება ეკონომიკის სხვადასხვა აქტივებში.
არსებობს მოლოდინი, რომ აშშ-ს ახალმა მთავრობამ შეიძლება დააწესოს ახალი ჩაკეტვა ეკონომიკაში, რადგან Covid-ის შემთხვევები მატულობს აშშ-ს სხვადასხვა შტატებსა და ევროპის ქვეყნებში, მაშინ როდესაც ჩინეთი ამ პერსპექტივიდან ახლა შედარებით უსაფრთხოდ გამოიყურება. მოსალოდნელია, რომ ეს გამოიწვევს ფინანსურ ბაზრებზე ცვალებადობას უახლოეს დღეებში, რაც ზრდის მოთხოვნას კაპიტალის უსაფრთხოებაზე რისკის აქტივებში ნაკადებთან ერთად, განაცხადეს ფინანსური სექტორის ანალიტიკოსებმა. მისი თქმით, ინსტიტუციონალური ინვესტორები შეხედავენ მთლიან შემოსავალს მას შემდეგ, რაც გაითვალისწინებენ აქციების და საქონლის მკვეთრ მოგებას და დისკონტირებენ კაპიტალზე ნეგატიურ ანაზღაურებას, რომელიც გამოიყენება ჰეჯირების მიზნით. Express Explained ახლა Telegram-ზეა
ᲒᲐᲣᲖᲘᲐᲠᲔᲗ ᲗᲥᲕᲔᲜᲡ ᲛᲔᲒᲝᲑᲠᲔᲑᲡ:
